沪银及贵金属市场剧烈波动事件总结 核心观点 文章核心观点是，在经历短期暴涨后，沪银、铂金、钯金等贵金属于12月29日出现大幅回调，主要受多头获利了结、地缘政治紧张局势出现降温迹象以及交易所出手调控市场等因素影响，但白银市场长期的结构性供应短缺基本面依然存在 [9][8][10] 市场表现与价格波动 - 沪银上演过山车行情：12月29日早间，沪银期货一度大涨超过10%，最高触及19998元/千克，距离20000元大关仅差2元，但午后突然大幅下挫，最低报17500元/千克，日内回调近2500元/千克，收盘报18205元/千克 [1] - 铂金、钯金同步暴跌：在沪银跳水的同时，铂金和钯金期货价格直线下挫，截至收盘均下跌10%，铂金报634.35元/千克，钯金报494.1元/千克 [3][4] - 国际市场价格联动：国际现货白银价格早盘一度突破83美元/盎司，涨幅近6%，随后剧烈震荡，午后一度跌至75美元/盎司，现货钯金价格日内重挫12%，跌破1700美元/盎司大关 [6][7] - 黄金价格相对稳定：沪金主力合约收盘报1007.18元/克，仅下跌0.91%，表现相对平稳 [6] 监管动态与市场解读 - 交易所调整风控措施：为应对近期价格大幅波动，上海期货交易所于12月26日发文，自12月30日收盘结算时起，将黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为15%，并相应提高套保和一般持仓的交易保证金比例 [8] - 短期回调原因分析：市场分析认为，价格跳水主要由于多头资金在元旦假期前获利了结，以及地缘政治风险（特朗普称与乌克兰总统在和平协议上“非常接近”）出现降温迹象，导致避险情绪暂时缓和 [9][11] - 市场炒作与基本面背离：分析师指出，近期市场资金持续炒作白银现货紧缺，已与基本面形成明显背离，白银期货市场交易热度增加，存在逼仓炒作，但临近交割月和假期，波动风险加剧 [11] 行业基本面与长期展望 - 白银存在结构性供应缺口：2025年数据显示，全球白银需求量达12.4亿盎司，供应量仅为10.1亿盎司，市场面临1亿至2.5亿盎司的供应缺口，且无快速修复迹象 [10] - 供应端刚性制约：白银开采多为铜、锌矿副产品，新建矿山周期长达10年以上，矿石质量下降，回收利用增量不足以弥补需求缺口 [10] - 库存水平急剧下降：自2020年以来，COMEX白银库存下降70%，伦敦金库库存下降40%，部分地区可用库存仅能维持30至45天 [11] - 黄金长期前景依然看好：机构报告认为，地缘政治风险、去美元化及央行购金等长期趋势将继续支撑金价，预计2026年金价可能再创新高，冲击5000美元/盎司，但年度涨幅或因基数效应收窄至10%-15% [11]