华尔街对2026年标普500指数走势的预测分歧 - 投资银行预测中值显示，标普500指数2025年底目标位为7,500点，较周五收盘约6,930点上涨约9% [1] - 根据FactSet收集的华尔街分析师自下而上预测，2026年底标普500平均目标价接近8,000点，这意味着预计年涨幅达15.9% [2] - 然而，历史数据显示，在强劲上涨后，次年平均回报率仅为4.6%，远低于1950-2024年间9.5%的年度平均回报率 [3] 当前市场表现与历史对比 - 截至周五收盘，标普500指数在2025年有望实现17.8%的涨幅（不计股息） [6] - 若实现，这将是连续第三年实现两位数回报，自1949年以来仅出现过四次 [4] - 甚至可能实现连续三年涨幅超20%，这仅在1995年开始的科技股牛市至2000年互联网泡沫破裂期间出现过一次 [5] - 自2023年初以来，标普500指数已上涨超80%，有望创下自2021年（上涨90.1%）以来最好的三年期回报 [10] 对市场持续上涨的担忧因素 - 部分观点认为，在连续三年约20%的强劲回报后，牛市可能需要休整，2026年可能是个持平年份 [7] - 市场对人工智能主题的过度依赖是未来回报可能降温的普遍论据 [7] - 指数构成高度集中，“科技七巨头”目前占标普500指数总市值的35% [8] - 2026年是中期选举年，历史上中期选举年股市回报率往往低于平均水平 [9] - 上一次股市连续三年强劲上涨后，投资者在2022年遭遇了熊市，导致标普500指数出现2008年以来最差年度表现 [10] 支持市场继续走强的论据 - Fundstrat Global Advisors的研究发现，在全球股指连续三年上涨20%或以上的12个案例中，有5次在第四年表现更强劲，推动第四年平均涨幅达到12% [12] - 在上述12个案例中，三年回报率中位数为155%，而标普500指数当前的涨幅仍远低于此，表明其可能仍有上涨空间 [13] - 对人工智能数据中心的巨额支出将持续，这不仅会提振科技板块盈利，也会惠及工业、材料等其他领域 [14] - 此前表现不佳的医疗保健、材料和金融类股近期大幅上涨，表明股市涨势正在扩大 [14] - 小盘股罗素2000指数今年迄今涨幅超13.6%，显示涨势已蔓延至标普500指数之外 [15] - 国际股市表现强劲，MSCI除美国外全球指数今年上涨29.8%，有望创2009年以来最大涨幅，并且跑赢标普500指数的幅度有望创2009年以来之最 [16] 近期市场表现 - 美国股市周五小幅收低，但周线仍录得上涨，标普500指数本周上涨1.4%，纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数均上涨1.2% [17]