AI基础设施投资浪潮 - 当前数据中心年支出约为5500亿美元 预计短期内将增长至1万亿美元 这标志着AI基础设施建设阶段的延伸[1][2] - 数据中心支出存在约9倍的乘数效应 将传导至下游软件企业价值 因为软件公司是数据中心的最终客户[2] - 未来约六年内 数据中心与相关领域的合计支出预计达到5万亿美元 这将隐含约45万亿美元的软件及应用层价值[3] 传统软件公司分化与AI转型 - 第一代云计算和SaaS公司目前估值被过度抛售 但并未过时 行业将出现分化[4] - 部分公司如ServiceNow和Viva在整合AI方面值得关注 其估值目前低于同业群体 仍存在价值空间[5] - 部分高估值公司如Cloudflare、Snowflake在当前时点可能已被高估 面临新兴挑战者的竞争[6] 下一代AI原生应用生态 - 未来将出现数百个应用和数千个智能体 市场机会远不止当前已知的头部公司[7] - 第一波浪潮是OpenAI、Anthropic、xAI、Google Gemini等基础模型公司 该层将继续增长 未来几年规模可能翻倍至四倍[8] - 基础模型不会吞噬所有软件 市场不会永远由少数供应商主导 正在其之上构建新一代公司生态[8][9] - 预计到2026年底 一些过渡性公司可能成为上市候选 而真正的AI原生应用公司将在2027年大量涌现 进入公众投资者视野[9]