核心观点 - 作为美国领先的铀生产商，Energy Fuels (UUUU) 凭借强劲的生产表现和一系列先进的开发项目，正在巩固其主导地位，并有望从不断增长的国内铀需求中长期受益 [1] 生产运营 - 2025年，公司从Pinyon Plain、La Sal和Pandora矿山开采了超过160万磅铀，比其先前设定的87.5万至143.5万磅目标范围的上限高出11% [2][8] - 位于犹他州的White Mesa工厂在年内已加工超过100万磅成品铀 [2] - 当前采矿作业的年化产能约为200万磅可回收铀，管理层预计这一活动水平至少将维持到2026年 [3] - 公司计划于2026年在Pinyon Plain的Juniper区域进行额外的勘探钻探，以更好地界定矿体并可能扩大可开采资源 [3] 销售与合同 - 公司预计第四季度铀销售量约为36万磅，环比增长50% [4][8] - 第四季度铀的加权平均销售价格约为每磅74.93美元，预计该季度总铀销售收入为2700万美元 [4] - 公司在2024年第四季度曾以每磅80.00美元的价格在现货市场销售了5万磅铀 [4] - 公司新获得了两个与美国核电公司的长期铀供应合同，交付期从2027年至2032年，预计2026年将根据长期合同销售约78万至88万磅铀 [5] 项目与增长前景 - Whirlwind矿山和Nichols Ranch地浸项目有能力在做出“启动”决定后一年内投产，这可能使年产量在2026年提升至超过200万磅 [6] - 正在推进犹他州的Roca Honda项目和Bullfrog项目等重大项目，这些项目连同其Sheep Mountain项目，可能在未来几年将公司的铀年产量提升至高达500万磅 [6] 市场表现与估值 - 公司股价今年以来上涨了184.1%，远超行业38.3%的涨幅，也高于同行Cameco (CCJ) 25%和Ur-Energy (URG) 31.4%的涨幅 [7] - 公司基于未来12个月市销率的交易倍数为40.11倍，显著高于行业平均的4.10倍，也高于Cameco的16.34倍和Ur-Energy的6.02倍 [10] 盈利预测 - Zacks对Energy Fuels 2025年每股亏损的共识预期为0.35美元，对2026年的每股亏损预期为0.06美元 [9] - 过去60天内，对2025年全年(F1)的每股亏损预期从0.33美元下调至0.35美元，下调幅度为6.06%；对2026年全年(F2)的每股亏损预期从盈利0.07美元下调至亏损0.06美元，下调幅度为185.71% [12] - Zacks对Cameco 2025财年每股收益的共识预期为0.96美元，同比增长96%；对2026财年的预期为1.49美元，同比增长55% [12] - Zacks对Ur-Energy 2025年每股亏损的共识预期为0.19美元，对2026年的每股亏损预期为0.03美元 [13]