文章核心观点 - 全球人工智能热潮正推动数据中心行业掀起大规模并购浪潮 今年相关交易额已突破700亿美元并创下历史新高 [1] - 数据中心行业增长势头强劲 但市场对AI估值泡沫及快速扩张背后的融资风险日益警惕 债务融资激增推动交易额创新高 [4] - 尽管存在不确定性 许多分析师仍看好该领域前景 预计2026年投资将保持健康增长 且并购活动将更加活跃 [5][6] 行业并购交易动态 - 2024年12月 软银集团与DigitalBridge达成价值数十亿美元的收购协议 其中现金部分约30亿美元 包含债务后总价值达40亿美元 [1][2] - 2024年12月 Alphabet同意支付47.5亿美元现金并承担债务 收购清洁能源开发商Intersect Power 以帮助为其新数据中心供电 [2] - 2024年10月 由贝莱德旗下Global Infrastructure Partners领投的财团以400亿美元估值收购了Macquarie支持的Aligned Data Centers [2] - 2024年9月 深圳东阳光实业以40亿美元估值收购了贝恩资本在中国的数据中心资产 [2] - 2024年9月 华平投资收购Park Place Technologies 黑石集团和阿瑞斯管理公司等贷款方提供了约36亿美元的债务融资 [2] - 2024年8月 太平洋股权投资公司以4.86亿新西兰元（2.82亿美元）收购Spark New Zealand数据中心业务75%的股份 [2] - 2024年8月 MARA Holdings以1.68亿美元收购高性能计算数据中心运营商Exaion 64%的多数股权 [3] - 2024年8月 Global Switch Holdings的所有者寻求达成一笔包含债务后价值60亿至70亿美元的交易 [3] - 2024年7月 KKR就一笔可能对ST Telemedia Global Data Centres估值超过50亿美元的交易进行谈判 [3] - 2024年5月 三星电子同意以15亿欧元（17.6亿美元）收购欧洲暖通空调专业公司FläktGroup Holding 押注数据中心激增的需求 [3] 行业增长与融资趋势 - 超大规模企业日益转向私募股权市场融资 而非自行承担昂贵的基础设施建设成本 导致债务融资激增并推动交易额创新高 [4] - 标普数据显示 2025年数据中心债务发行规模从2024年的920亿美元激增至1820亿美元 近乎翻倍 [4] - Meta和谷歌成为最活跃的债务发行方之一 其中Meta自2022年以来已发行620亿美元债券 仅2025年发行量就占总量的近一半 [4] - 标普全球市场情报公司数据显示 今年前11个月已发生超过100宗数据中心交易 其总价值已超过2024年全年交易额 [5] - 大部分交易发生在美国 其次是亚太地区 [5] 区域发展前景 - 荷兰国际集团预计 在AI技术进步及公私部门对数字创新支持力度加大的推动下 2026年投资水平将保持健康增长 [5] - 荷兰国际集团报告称 美国的增长速度正将欧洲“远远甩在身后” 并预测美国的数据中心投资可能是欧洲的五倍 [5] - 中东地区正日益成为增长新动力 富有的海湾国家试图将自己打造为下一代全球AI枢纽 [5] - 标普全球市场情报公司分析师指出 欧洲数据中心的建设增速预计将低于其他地区 但在资产稀缺的背景下 是否会引发并购热潮仍有待观察 [5] 未来展望与驱动因素 - 分析师预计2026年数据中心领域的并购投资活动将更加“活跃” 即使已经高企的估值进一步攀升也不意外 [6] - 新建数据中心可能会因能源供应不足而暂时受限 这将使现有数据中心资产更具价值 [6] - 随着大型数据中心企业仍然稀缺 可能会看到更多非核心业务企业出售相关资产 [6] - AI技术的盈利模式和商业模式仍存在不确定性 关于高额投资的疑问 只有在未来不确定性降低、技术应用及其优势更加明晰时才能得到解答 [5]