周期性股票的特点与局限 - 周期性股票的盈利表现与宏观经济周期紧密绑定 其表现好坏取决于特定的经济环境[1] - 这类股票在经济扩张期可能带来持续一至三年的良好回报 但经济见顶后必须卖出 因为在经济衰退中持有它们是灾难性的[2] 长期增长型公司的定义与特征 - 长期增长型公司是指能够实现长期增长的公司 这里的“长期”指经济或科学语境下的极长期趋势[3] - 这类公司能够年复一年地实现强劲的收入增长 并伴随毛利率的扩大 从而转化为优异的盈利[3] - 它们能够在任何经济背景下持续数年甚至数十年的增长 不受经济周期影响[3] 长期增长型公司的抗风险能力 - 这类公司能够经受住利率急剧上升或经济严重放缓的考验 而经济放缓通常是大幅加息后的结果[4]