上海生物医药产业并购基金概况 - 基金于2025年3月设立，首期规模50亿元人民币，由上实集团旗下上实资本作为基金管理人 [1] - 基金定位为统筹政府引导与产业发展需求，强化战略性、杠杆性和平台性功能，坚持市场化运作 [1] - 自设立至报道时（约9个月），基金已完成三单投资，投资进度已达总规模的34% [1] 基金投资策略与案例 - 投资策略围绕上海龙头生命健康链主企业进行补链式战略并购，头部公司作为有限合伙人，基金协助其进行战略收购 [2] - 具体投资策略分为三类：控股型收购、积极主动型少数股权投资以影响公司治理、基于管线与资产的业务重组 [2] - 已完成的三单投资分别为：协助上海医药收购上海和黄、战略入股微创医疗、入股康华生物 [2] 行业背景与投资逻辑 - 自2024年9月证监会发布“并购六条”以来，由地方国资或上市公司发起的并购基金成为趋势 [1] - 以疫苗行业为例，行业景气度处于低位，行业指数自2022年高点已下跌约80%，行业调整源于研发同质化、产能过剩等供需失衡 [3] - 投资逻辑借鉴国际经验，国外大型疫苗公司通过收购与自研巩固成熟领域，进行差异化布局，每家拥有2至3个拳头产品 [3] 投后管理与发展理念 - 以投资康华生物为例，投后整合围绕四大方向：完善公司治理、优化营销架构、调整研发策略、启动资本运营 [3] - 基金核心理念是“做并购就是做服务”，围绕合作的龙头链主企业进行双向赋能与互动，以推动上海生物医药产业升级 [3] 政策环境与市场影响 - 政策组合拳（包括“并购六条”、市值管理规范、引导中长期资金入市）为资本市场注入新活力，推动地方国资上市公司转型与高质量发展 [3] - 并购重组被视为资源优化配置的市场工具和国资国企深化改革的重要路径，2024年以来地方国资上市公司并购重组表现亮眼，科技领域并购显著增加 [4][5]