中国银河证券主要观点如下： 智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，持续重点强调生猪养殖行业的攻守兼备布局机会，基于 能繁母猪作用值及养殖效率的考虑，26年猪价同比下行，期间或有所反弹表现;综合考虑政策去产能以 及行业亏损去产能，重点关注成本边际变化显著、资金面良好的优质猪企。宠物食品行业处成长过程 中，优质企业市占率呈提升趋势。此外，可关注养殖链后周期及动物疫苗相关企业。黄羽鸡自身供给端 相对低位，叠加需求端改善预期。 25年12月10日猪价为11.81元/kg，较24年年末下跌27.4%。12月26日自繁自养、外购仔猪养殖利润分别 为-130元/头、-163元/头，行业亏损持续或可带来产能去化加速。10月末我国能繁母猪存栏量3990万 头，环比-1.1%。关于25年猪价走势，该行认为年度均价同比下行，差异在于优秀猪企完全成本持续优 化，带来养殖利润超预期。关于2026年猪价走势，该行认为年度均价层面或呈现同比下行走势，期间受 冬季疫病影响程度的变化，年内猪价或有所反弹表现。该行建议积极关注成本控制行业领先/持续向 好、资金面相对健康、估值合理的猪企。 宠物食品：11月出口量价齐跌，均价创十年新低 11 ...