申万宏源主要观点如下： A+H两地上市提升全球竞争力 三花智控是传统制冷配件及汽车热管理领域龙头，2005年在深交所正式上市;25年6月成功发行H股，实 现A+H两地上市，融资渠道进一步打开，公司的国际影响力有望进一步提升。截至25Q3，公司实现营 业总收入240.3亿元，同比增长17%，实现归母净利润32.4亿元，同比增速超40%。 成熟业务：公司传统制冷和汽零业务保持领先地位 智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，预计三花智控(02050)2025-2027年分别可实现归母净利润 42.53/46.50/50.99亿元，同比增长37.2%/9.4%/9.6%。该行对公司传统冷配和汽车热管理业务进行分部估 值，并考虑到AH股溢价，对应合理市值为1433亿元人民币;而三花智控H股市值为1408亿元港币，参考 2025年12月26日港币兑人民币汇率为0.9067仍有12.3%上涨空间，首次覆盖，给予"增持"投资评级。 公司深耕传统制冷配件几十余载，多种产品在行业市占率位居前列;制冷配件业务25H1收入占比达 64%，为公司第一大营收来源。随着内销空调等家电保有量提升，出海市场空间广阔，有望刺激制冷配 件需求， ...