下游新能源汽车与储能市场持续高景气，国内电动化进程深化，1-3Q25新能源车销量达1120万辆，渗 透率攀升至46%，商用车电动化加速，叠加单车带电量提升，进一步提升动力电池需求。海外市场贡献 重要增量，西欧政策鼓励与新兴市场产品逐步扩充共同推动全球需求扩容。储能领域增长强劲，全球储 能电池出货量预计从2025年530GWh跃升至2028年1343GWh，成为锂电需求新引擎。锂电行业进入供需 改善周期，竞争格局呈现"龙头主导、多元共进"态势。在此背景下，公司市占率稳步提升，有望依托行 业复苏与自身技术优势，打开盈利改善新空间 技术溢价与规模效应共振，盈利弹性持续释放 公司与零跑、上汽等核心客户深度绑定，订单能见度显著提升。产能布局精准前瞻，25年扩产后总产能 达35.5GWh，预计27年达50.5GWh，为持续出货放量奠定基础。公司精益制造能力突出，平台化系统适 配多场景需求，电化学体系差异化布局覆盖多条技术路线，产品溢价能力有望稳步提升。1H25，公司 动力电池出货7.6GWh，规模效应推动单位成本持续优化。随着高端产品放量、产能利用率爬坡及客户 结构多元化，公司有望在行业竞争中持续强化成本优势与技术溢价能 ...