文章核心观点 - 近期人民币汇率升值预期升温，利好人民币权益资产表现，银行股亦有望受益 [1] - 央行下阶段货币政策工具使用将更加灵活，重视提振内需目标 [1][3] - 展望2026年，宏观金融条件稳定，银行息差预计见底，实体风险缓释，收入与盈利修复，板块将继续演绎估值提升方向 [1] 货币政策动向 - 2025年12月24日，中国人民银行公布四季度货币政策委员会例会纪要 [2] - 例会较三季度去掉了关于小微与地产的表述，同时删去了加大货币信贷投放力度和防范资金空转的表述 [3] - 例会延续中央经济工作会对内需的重视，在形势判断中强调“供强需弱”矛盾，在结构性货币政策工具表述中将“扩大内需”置于首位 [3] - 将物价目标从“物价处于合理水平”改为“物价合理回升” [3] - 将“推动社会综合融资成本下降”转变为“促进社会综合融资成本低位运行” [4] - 将“建议加强货币政策调控”转变为“发挥增量政策和存量政策集成效应” [4] - 将“把握好政策实施的力度和节奏”转变为“把握好政策实施的力度、节奏和时机” [4] - 未重提12月初中央经济工作会议“降准降息”表述，而是侧重“综合运用多种工具”，预示下阶段利率政策调整空间有限，实施更为审慎 [4] 市场表现与银行股展望 - 上周（研报发布前一周）市场反弹，沪深300指数、上证指数、深证成指、Wind全A指数分别回升1.95%、1.88%、3.53%、2.78% [5] - 同期中信银行股指数（CI005021.WI）小幅下跌0.89%，跑输大盘 [5] - H股方面，恒生指数上涨0.50%，恒生科技指数上涨1.11%，恒生H股金融业指数上涨0.37%，恒生中国内地银行指数上涨0.43% [5] - 结合人民币历史升值周期中人民币权益资产的积极行情，近期人民币汇率升值有望使银行股受益 [5] - 预计年初配置型资金入场，有助催化银行股表现 [5] - 银行行业绝对收益逻辑来自于银行系统性风险再评估带来的估值修复，同时稳定权益回报特征驱动资金流入板块 [1]