行业竞争逻辑转变 - 机器人行业正从“技术可行性验证期”迈向量产与规模化交付阶段 竞争焦点从“谁的技术更前沿”转向“谁已经为量产做好了准备” [1] - 2026年被业内普遍视为潜在的“机器人量产元年” 行业将从概念扩散进入结构分化阶段 真正具备产业基础的企业将脱颖而出 [2] 公司阶段性成果 - 首程控股在机器人赛道布局已呈现清晰成果 两年实现账面回报超4倍 同时完成100家代理商网络搭建 率先站在2026年量产周期的起跑线之前 [1] 投资回报的驱动因素 - 公司获得4倍账面回报源于对产业周期的前瞻判断 进入时机恰好在技术路径清晰但商业化尚未全面展开的阶段 [3] - 投资策略高度聚焦具备“链主潜质”的核心企业 围绕整机、本体、关键零部件、算法与应用场景进行系统性布局 [3] - 随着被投企业商业化进展加速、上市节奏明朗 投资组合整体估值被持续抬升 呈现非线性增长 回报正迈向可被资本市场验证的兑现窗口 [3] 商业化与渠道布局 - 公司在行业全面放量前已完成约100家机器人代理商签约布局 构建了覆盖多区域、多行业的需求与订单承接体系 [4] - 代理商网络能将分散的真实需求快速汇聚 为被投企业提供明确的扩产预期 并为产品迭代提供持续反馈 [4] - 在量产周期中 率先锁定需求出口能在扩张节奏上占据主动 该网络使公司布局从“供给侧”延伸至面向规模化的商业基础设施 [4] 投资与商业化的协同效应 - 4倍投资回报与100家代理商网络本质服务于同一目标 即让机器人形成可持续增长 [5] - 商业化通路提前建立 帮助被投企业更快获得订单、验证模式、提升估值 而聚焦的投资布局使公司有能力持续投入资源搭建全国代理网络 [5] - “投资—场景—渠道”相互强化的结构 使公司在量产周期来临前已完成关键准备 竞争的焦点已转变为“谁已经把趋势变成了体系” [5]