2025年年末，美元指数(DXY)围绕98关口窄幅震荡，12月29日亚市早盘交投于97.95，逼近10月初低点 (97.75)。全年累计跌幅近9.7%，或创2017年以来最差年度表现，市场普遍预期2026年其结构性弱势将延 续。 近期，新年假期临近导致市场交投清淡，限制了美元指数波动。12月29日欧洲早盘，汇价在98.00附近 震荡，空头回补与技术面买盘短暂支撑汇价，但美联储降息预期压制反弹。短期上方压力98.50，下方 支撑97.50-97.60，跌破或下探97.00。目前市场对美联储1月降息预期仅18.3%，政策面观望使汇价缺乏 方向指引。 美元年末承压，根源在于美国经济结构性矛盾与全球货币政策分化。美国三季度GDP按年率增长4.3% (同比2.3%)，但结构性缺陷显著：实际国内总收入同比仅增0.6%，产出与收入背离；非住宅投资三连 降，企业预期转弱；消费依赖必需支出，可选消费疲软；净出口增长源于进口下滑。劳动力市场亦显衰 退迹象，动摇了美元的相对增长优势基础。 货币政策分化是美元下行核心驱动力。2025年美联储累计降息75个基点，12月第三次降息后利率至 3.50%-3.75%，市场预期2026年至少再 ...