行业整体情绪与展望 - 商业地产行业情绪较去年略有降温 83%的受访者预计其收入到2026年底将改善 低于去年的88% [1][2] - 行业支出计划趋于保守 计划增加支出的受访者减少 更多受访者预计将保持支出不变 [2] - 尽管情绪较2025年下滑 但行业整体信心仍远高于2023年的水平 [2] 办公楼市场 - 办公楼市场似乎已经触底 空置率预计将降至18%以下 原因是更多租户回归市场 [3] - 市场存在明显的“向优质资产转移”趋势 许多市场的A级办公楼现已接近满租 [3] - 办公楼新建量处于三十多年来的最低水平 这将有助于市场供需平衡 [3] 多户住宅市场 - 多户住宅租金开始放缓 原因是创纪录水平的新供应持续进入市场 [4][8] - 该板块自2015年以来一直是投资销售总额的领头羊 且没有迹象表明这一地位会改变 但其在总投资额中的份额预计将略有下降 [4] - 巨大的新建项目管道仍在持续进入市场 这将给租金带来下行压力 [8] - 由于购房仍然非常困难 租赁需求保持强劲 不仅有不购房的租客选择续租 新进入市场者也会选择合租 [8] - 长期来看 由于公寓建设周期长 未来两三年可能出现供应不足的讨论 [9] 数据中心市场 - 数据中心是2025年的明星板块 需求显著超过供应 被视为美国商业地产市场中一个清晰的亮点 [4] - 在九个主要的全球市场中 100%的新建项目管道已被完全预租 [5] - 该板块在融资、电网容量、区域规划甚至地方政治方面面临一些阻力 [5] 投资趋势 - 投资者正在将更多资金配置到办公楼、数据中心和零售地产领域 [4]