国产AI芯片替代加速 - 2025年8月底，AI芯片厂商寒武纪盘中股价超过贵州茅台，成为A股股价最高的个股，标志着市场对国产芯片崛起的期望 [1] - 2025年末，摩尔线程、沐曦股份登陆科创板，上市首日摩尔线程股价涨超4倍，沐曦股份刷新近十年A股上市首日单签盈利纪录，壁仞科技、天数智芯冲刺港股上市 [1] - 数据中心AI芯片进口存在不确定性，国内云厂商难以获得最先进AI芯片，市场希望至少有两家以上国产AI芯片厂商能提供多元选择 [1] - DeepSeek带动AI应用普及，计算需求从训练转向对性能要求相对较低的推理，给国产芯片带来机遇，腾讯云已于2025年9月表示全面适配主流国产芯片 [1] - 随着更多AI应用落地，推理需求将继续增长，预计更多数据中心和云厂商将采购国产AI芯片用于测试和业务系统 [2] - 壁仞科技招股书预测，国内企业在中国智能计算芯片市场的份额将从2024年的约20%增加至2029年的约60% [2] - 国产AI芯片厂商面临新挑战：英伟达可能重回中国市场供应H200芯片，且多家国产厂商市占率均不超过1%，需争取更多客户并证明独特价值 [2] 端侧AI硬件爆发与交互革命 - 行业正加速进入“一切硬件皆有AI”的时代，硬件形态可能跳出当前手机、PC的框架 [2] - 特斯拉CEO马斯克预测56年内传统手机与App将消失，手机将成为用于AI推理的边缘节点，OpenAI CEO奥尔特曼透露正在开发无屏幕的AI硬件 [3] - 短期看，手机、PC仍是个人AI核心硬件，但内涵被重写，2025年末的“豆包AI手机”是未来雏形，竞争核心从硬件参数转向AI原生服务能力 [3] - 交互方式正发生革命，图形用户界面主导地位松动，以自然语言为核心的多模态自然交互有望成为主流，用户可直接表达意图由AI智能体调用服务 [3] - 大模型厂商通过AI助手和智能体打通App孤岛，创业者则试水AI眼镜等新硬件形态 [4] - 行业预测，2025年至2029年，全球端侧AI市场规模将从3219亿元跃升至1.22万亿元，年复合增长率达40% [4] - 端侧AI变革重构产业价值链：芯片竞赛重点转向能效比，终端厂商竞争核心变为AI体验与生态协同，软件与服务价值或将超越硬件本身 [5] 量子计算技术突破与产业化 - 量子科技是战略性前沿技术，年初英伟达CEO黄仁勋认为量子计算广泛实际应用还需约20年时间 [6] - 2025年，谷歌、微软等全球科技巨头在量子芯片及算法方面取得重要进展，我国也将量子科技写入“十五五”规划建议 [6] - 2026年量子科技将加速从实验室步入全产业链布局，成为驱动未来经济的新增长极 [6] - 我国自主研发的“祖冲之三号”量子计算机速度比目前最快超级计算机快千万亿倍，2026年能否持续刷新全球量子优越性纪录值得期待 [6] - 量子计算机能否在金融、蛋白模拟等具有实用价值的问题上体现优势，是其走向大规模商业化的关键 [6] - 在量子通信领域，中国引领全球产业发展并处于规模化应用阶段，2026年城域量子网络有望进一步扩大，连接更多政府、金融和数据中心节点 [7] - 量子通信核心设备正朝着芯片化、小型化趋势发展 [7] - 中国科学院院士潘建伟指出，我国在量子通信应用、量子计算原型机等方向已实现“部分领跑”，成为与美国并驾齐驱的量子科技强国 [7] 商业航天发展提速 - 2025年下半年，国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，设立商业航天司和“国家商业航天发展基金” [8] - 2026年商业航天热度将持续，SpaceX计划在明后年上市，预计将市场热度推向新高峰 [8] - 国际航天联合会数据显示，未来五年全球商业航天市场规模年复合增长率预计达10.5% [8] - 国内科创板改革将商业航天纳入第五套上市标准适用范围，蓝箭航天、中科宇航、天兵科技等头部企业纷纷开启上市辅导 [8] - 需求端，中国星网在2030年前后的卫星需求规模已基本清晰，未来几年是集中放量阶段 [9] - 截至2025年12月中旬，我国国网星座和千帆星座分别发射完成16组和6组卫星，发射频次提升，在轨卫星数量持续攀升 [9] - 2025年蓝箭航天、星河动力经历了火箭发射失利，随着发射频次提升，产业链工程体系、风险共担机制在逐步完善 [9] 固态电池产业化进程 - 2025年固态电池成为资本市场“顶流”，板块指数全年飙涨逾50%，多只概念股股价翻倍，但产业界判断量产至少仍需5年 [10] - 产业层面，宝马集团宣布全球首辆搭载全固态电池的测试车开启路测，实现了车载突破 [10] - 2025年至少有12家主流整车制造商宣布固态电池上车进度，均指向“2026年装车验证、2027年初步量产”，包括长安、上汽、比亚迪等 [10] - 全固态电池在导电性、循环寿命、制造难度及成本控制上仍面临难题，核心挑战是成本和工艺，“半固态电池先行，全固态电池紧随”成为行业共识 [10] - 20252026年国内将迎来中试线密集落地与装车验证潮，真正的量产里程碑普遍被设定在2027年，且初期是“小批量”生产 [11] - 中国科学院院士欧阳明高判断，全固态电池实现规模化应用仍需三至五年时间 [11] - 2026年产业焦点将从“宣布布局”转向“验证数据”和“降本实绩”，首批搭载（半）固态电池的测试车或限量版车型将上路 [11] L3级自动驾驶商业化加速 - 在政策落地、成本下探与车企密集布局下，L3级自动驾驶正进入规模化发展快车道，迈入商业化应用关键一步 [12] - 2025年工信部明确“有条件批准L3生产准入”，首批长安、北汽新能源车型已获专用号牌，在京渝指定路段试点运营，政策已明确事故责任划分 [12] - 2026年将成为L3功能密集上车的一年，技术正加速从高端车型向主流市场下沉，激光雷达等成本不断下降 [12] - 高盛研报显示，L3作为“有条件自动化”起点，将推动行业在测试数据积累、算法优化和商业模式探索方面取得实质性进展 [13] - 2025~2030年将是中国自动驾驶产业发展的关键窗口期，产业链领先企业有望确立长期竞争优势 [13] - L3级是自动驾驶从辅助走向自动的分水岭，当前上路仍有限制条件，需主机厂将技术冗余做到极致，随着场景拓展与数据积累，技术将持续迭代升级 [13] 头部房企债务重组进展 - 2025年12月初，碧桂园宣布境内外债务重组几近完成，融创公告其全面境外债务重组的所有先决条件均已达成并于12月23日落实 [14] - 当前出险房企债务重组典型方式包括债转股、以资抵债、全额长展期等，核心是通过削债降低实际债务负担，从企业公开方案看，削债比例在40%~70% [14] - 2025年有约21家出险房企实现了债务重组、重整获批及完成，化债总规模约合人民币1.2万亿元 [14] - 部分房企如华夏幸福“预重整”受到股东质疑，万科在2025年末陷入债务展期波折，相关问题将延续到2026年 [14] - 2026年统筹防风险和促转型仍是房地产行业重点任务，业内认为出险房企债务重组及重整获批将加速风险出清进程，2026年仍是企业风险出清关键年 [15] “十五五”规划产业指引 - “十五五”规划建议提出建设现代化产业体系、加快高水平科技自立自强等一系列任务举措，并将建设现代化产业体系排在各项经济社会发展任务首位 [16][17] - 规划提出推动重点产业提质升级，巩固提升化工、机械、造船等行业全球地位，发展先进制造业集群，初步估计未来5年会新增10万亿元左右市场空间 [17] - 规划提出打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，将催生数个万亿级甚至更大规模市场 [17] - 规划提出前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点 [17] - 这些未来产业蓄势发力，未来10年新增规模相当于再造一个中国高技术产业 [17] 提高居民消费率成为政策重点 - “十五五”规划建议在未来五年主要目标中提出“居民消费率明显提高” [18] - 根据世界银行数据，2023年全球居民消费率均值为56.6%，中等收入经济体为52%，中国仅为39.1%，处于全球极低水平 [18] - 和发达国家及同等发展水平国家比，中国居民消费率有至少20个百分点的提升空间，代表巨大增长潜力和空间 [18] - 规划提出将通过政策协同、制度优化和产业升级形成长效机制，提高居民收入以提升消费能力，完善社保体系以提升消费意愿 [18] - 具体安排包括统筹促就业、增收入、稳预期，清理汽车、住房等消费不合理限制性措施，落实带薪错峰休假等 [19]