贵金属市场近期行情回顾 - 2025年底国际金银价格在连续大涨后出现大幅震荡，以人民币计价的黄金、铂金、钯金价格急转直下，行情变动堪比“蹦极”[2] - 白银期货价格从每盎司50美元附近迅速升至每盎司80美元上方，接连突破三个整数关口，单月涨幅创下多年新高[2] - 伦敦市场铂金现货价格在三周内从每盎司1640美元上方上涨至每盎司2450美元附近，涨幅接近50%，推动其年内涨幅一度超过150%[2] - 2025年最后一周开盘，国际金银价格盘中大幅震荡，29日白银盘中波动幅度超过每盎司10美元，铂金、钯金单日跌幅则在每盎司300美元左右[3] - 受国际市场影响，当日国内市场铂金、钯金期货价格尾盘一度封于跌停板，以人民币计价的黄金现货报价回到每克1000元下方，主要金店的金饰品报价两天内每克下调约50元[3] 贵金属价格驱动因素与回调原因 - 黄金贵金属价格高台跳水，主要原因是前期市场大涨后获利盘堆积，地缘政治风险有所降低，加上主要交易所推出各项风控措施，引发部分获利盘在假期前获利了结[3] - 芝加哥商品交易所宣布从12月29日收盘后，全面上调包括黄金、白银在内的多个金属期货品种的履约保证金，上海期货交易所也宣布从12月30日收盘结算时起上调保证金标准和涨跌停板幅度[3] - 近期市场的回落更多仍属技术性回调，支撑黄金贵金属价格强势的金融、避险等因素还未出现减弱的迹象[4] - 世界黄金协会的最新调查显示，未来一年，有43%的受访央行计划增加黄金储备，表明全球央行的真正目标是追求储备的多元化[4] - 白银、铂金等其他贵金属品种有强劲的实物需求支撑，在绿色、低碳转型环境下，其工业需求将被激发[5] - 太阳能光伏、新能源汽车以及人工智能领域正成为白银需求增长的三大“引擎”，铂金也正在从传统的“珠宝+催化剂商品”转向“能源转型金属”[5] 市场长期趋势与结构性变化 - 2025年以来，国际金价累计上涨约65%，而白银、铂金同期的涨幅分别超150%和70%[3] - 在美国债务规模快速上升、财政可持续性担忧逐渐升温的环境下，投资者已经在重新认识黄金的硬通货价值，美元已经不再被投资者认为是“美金”[6] - 黄金贵金属市场的“资金市”正越来越浓，市场价格也逐渐成为情绪的“显示器”，资金和投资者的情绪已成为越来越重要的决定因素[7] - 世界黄金协会的展望报告指出，在不同情形下，黄金市场2026年将面临不同程度的涨跌，但多数情形下，金价仍会温和上涨或保持稳定，仅在通胀再回归的环境下，国际金价或会出现一定幅度的回调[4] 投资者行为与市场风险 - 没有只涨不跌的市场，即使黄金贵金属受到市场的追捧，作为一种资产，投资追高仍需谨慎[6] - 市场情绪的高涨也不能持续推动市场走高，一旦关键因素的演绎不及预期，市场难免出现快涨快跌[6] - 历史上的黄金市场波动较大，周期较长，本轮震荡上涨行情从本世纪初才开始启动，此前的市场还曾出现过近20年的低位震荡盘整期[6] - 近期白银价格的快速上涨，由国投白银LOF高溢价带来的套利攻略在社交媒体流传，但从高溢价到连续跌停，也给投资者上了一堂风险教育课[8] - 对于普通投资者，越热门还应越理性谨慎[8]