核心观点 - 美国12月芝加哥采购经理人指数(PMI)显著回升至43.5，高于11月的36.3和市场预期的约39.8，显示制造业出现边际改善迹象[1] - 但该指数仍远低于50的荣枯线，表明制造业整体活动仍处于收缩状态，尚未确认趋势性复苏[1] - 市场将此次反弹解读为“技术性修复”多于“趋势性反转”，显示制造业可能正在触底，但复苏节奏可能较为缓慢[1][2] 制造业数据表现 - 12月芝加哥PMI录得43.5，较11月的36.3大幅回升7.2个点[1] - 新订单和生产分项指数有所改善[1] - 指数回升幅度显示美国中西部制造业景气度出现一定修复迹象[1] 行业现状与前景 - 需求恢复依然不稳，企业对未来订单的信心仍偏谨慎[1] - 芝加哥PMI被视为美国全国制造业走势的重要区域性领先指标[1] - 若未来几个月该指数能持续回升并接近50，将有助于缓解对制造业深度放缓的担忧[2] - 在利率政策存在不确定性、企业投资意愿偏弱的背景下，行业复苏节奏可能较为缓慢[2] 市场反应 - 数据公布后，美股整体反应相对平淡，道琼斯工业平均指数早盘小幅走低[1] - 投资者更多关注即将公布的美联储12月会议纪要，以寻找未来利率路径的线索[1]