核心观点 - Palantir Technologies Inc (PLTR) 的股本回报率(ROE)为27.6% 低于行业平均的33.25% 但这反映了公司为追求长期持久性和规模而进行的战略性资本配置 而非运营效率低下[1] - 公司业务模式基于长周期合同和关键任务部署 需要大量前期投资 这虽然短期内摊薄了ROE 但构筑了竞争护城河并增强了长期经常性收入的可见性[2] - 公司股价在过去一年大幅上涨143.5% 远超行业9%的涨幅 同时其估值远高于行业水平 远期市销率(P/S)达70.5倍[7][8][10] 财务表现与估值 - 公司ROE为27.6% 行业平均为33.25%[1][8] - 股价在过去一年飙升143.5% 显著跑赢行业9%的涨幅[7][8] - 公司远期市销率(P/S)为70.5倍 远高于行业平均的4.8倍 价值评分为F[10] - 市场对公司2025财年的盈利共识预期在过去60天内有所上调[11] 业务模式与战略 - 业务模式围绕长周期合同、关键任务部署以及与客户工作流的深度集成构建[2] - 正在向模块化产品和基于用量的定价模式转型 这降低了客户采用门槛 加速了客户上线过程 并提升了客户终身价值[3] - 为支持平台扩展和基础设施建设 公司持续进行前期投资 包括工程人才等 这扩大了股本基数[2][8] 同业比较 - Snowflake (SNOW) 采取积极再投资策略以捕捉云数据需求 接受近期的ROE波动 预期规模效应将带来效率提升[5] - Datadog (DDOG) 受益于更快的货币化周期和更轻的部署阻力 能更快地将增长转化为回报 但同样持续进行大量再投资[6] - 同业案例表明 强劲的ROE表现通常出现在持续的平台建设之后[5][6] 盈利预期 - 当前市场对PLTR截至2025年12月的季度每股收益(EPS)共识为0.23美元 对2026年3月季度的共识为0.21美元[12] - 对2025年全年EPS共识为0.73美元 对2026年全年EPS共识为1.04美元[12] - 过去60天内 对2025年全年和2026年全年的EPS共识分别从0.66美元和0.86美元上调至当前水平[12]