美联储12月会议纪要核心观点 - 会议纪要显示，美联储内部对于12月降息25个基点的决定存在显著分歧，支持降息、反对降息以及支持降息50个基点的意见并存[1] - 委员会成员对未来有必要进一步降息存在共识，但争论焦点在于未来降息的时机[1] - 整体上，美联储内部观点分散，反映出对当前经济形势的困惑，部分成员更担忧通胀，另一部分则更担忧就业市场[1] 关于通胀风险的讨论 - 多数与会者指出通胀已在一段时间内高于目标水平，且未显示出向目标靠拢的迹象[1] - 通胀风险被视作偏向上行，部分成员担心更高的通胀可能变得根深蒂固[1] - 许多成员认为关税导致持续性通胀的可能性较低，对此的担忧正在减弱，但部分成员看到了与关税无关的持续性价格压力[1] - 有观点担心，若美联储通胀长期不达标，可能会削弱其对2%通胀目标的承诺[1] 关于劳动力市场风险的讨论 - 劳动力市场风险被视为偏向下方[1] - 部分成员主张转向更中性的政策，以预防他们所担忧的劳动力市场状况“显著恶化”[1] - 劳动力市场预计将继续走软，但在适当的政策下明年会趋于稳定[1] - 有替代数据显示就业市场正在走弱[1] 关于经济状况与数据的讨论 - 美联储自身观察到了“K型”经济，即高收入家庭支出强劲，而低收入家庭正在为应对通胀而做出“调整”[1] - 政府停摆导致官方数据中断，这是双方辩论的重要背景，美联储依赖的数据被切断[1] - 目前是一个充满不确定性的时期，涉及关税、通胀和人工智能的影响[1] 关于政策立场与未来路径的讨论 - 支持12月降息的成员认为，此举符合对未来通胀下降的预测[1] - 大多数成员判断，如果通胀如预期般随时间下降，进一步降息是合适的[1] - 然而，部分成员希望将利率“在一段时间内”保持不变，以评估近期已实施降息的影响[1] - 自上次会议以来，美联储已累计降息175个基点[2] 关于其他经济因素的讨论 - 一些成员希望，可能反映人工智能的更高生产率能够在不推高通胀的情况下促进增长，但也可能抑制就业创造[1] - 部分成员认为，由于人工智能可能带来更高生产率，且关税影响不会显现，未来可能出现生产率提高和通胀降低的局面[2] - 目前存在关于经济驱动因素性质的辩论，类似于驾驶赛车（需快速反应）与驾驶油轮（需提前决策）的区别[1][2]