美联储12月会议纪要核心观点 - 大多数美联储官员认为只要通胀继续降温 进一步降息是合适的[1] - 政策制定者在12月会议上以9比3的投票结果将利率目标区间下调至3.5%至3.75%[1][13] 这是自2019年以来反对票最多的一次[1] - 会议纪要揭示了官员之间存在深刻分歧[3] 关于利率决策与分歧 - 美联储理事斯蒂芬·米兰(Stephen Miran)支持更激进的半百分点降息[2] - 芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比(Austan Goolsbee)和堪萨斯城联储主席杰夫·施密德(Jeff Schmid)投票反对降息 主张维持利率不变[2] - 在19位央行官员中(其中12位拥有投票权) 有6位建议基准利率应在2025年底达到3.75%至4%[3] 即12月降息前的区间 - 尽管个人预测差异很大 但对2026年的预测中值是全年仅降息一次[3] - 一些支持降息的官员表示 这一决定是勉强做出的 他们本可以支持维持利率目标区间不变[4] - 一些与会者指出了通胀居高不下的风险 并暗示在通胀读数高企的背景下进一步降息 可能被误解为政策制定者对2%通胀目标的承诺减弱[4] 关于经济数据与政府停摆影响 - 创纪录的政府停摆打乱了2026年更快降息路径的希望[9] - 美联储官员在12月做出利率决定时 并未掌握完整的经济图景[9] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔警告 尽管停摆结束后通胀和就业报告已恢复发布 但这些数据可能被扭曲[9] 每月就业增长可能被高估多达6万个岗位[9] - 一些与会者指出 政府停摆可能导致经济活动指标出现波动 使得在未来几个月更难判断潜在的增长趋势[10] - 11月是停摆后的首份完整报告 失业率跃升至4.6% 为2021年以来的最高水平[10] 消费者价格指数(CPI)则意外降温至2.7%[10] - 上周的GDP报告显示 美国经济以4.3%的强劲速度增长 为两年来最快[11] 但这可能引发对通胀的担忧[11] 关于2026年FOMC人员变动 - 进入2026年 联邦公开市场委员会(FOMC)将出现人员变动 四位新的地区联储主席将获得投票权[11] - 这包括克利夫兰联储主席贝丝·哈马克(Beth Hammack)、费城联储主席安娜·保尔森(Anna Paulson)、达拉斯联储主席洛里·洛根(Lorie Logan)和明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利(Neel Kashkari)[12] - 上述四人均对降息表示过谨慎态度[12]