2025年互联网板块行情回顾 - 2025年互联网板块在外部扰动反复的环境下走出震荡上行行情 [1] - 上行动量主要为AI驱动的价值重估及流动性改善 [1] 2026年互联网板块投资主线 - 投资机遇将围绕AI产业化进程、业绩能见度和估值性价比两大主线展开 [1] - AI产业化加速兑现，模型迭代、应用渗透以及业绩兑现将成为互联网板块AI叙事下的重要催化 [1] - 建议关注外卖与即时零售竞争格局边际变化带来的潜在机遇 [1] AI相关性较低公司的核心影响因素 - 对于AI相关性较低的公司，业绩能见度和估值性价比将是股价的核心影响因素 [1] - 业绩角度，竞争格局及宏观敏感度为核心影响要素 [1] - 竞争格局相对稳定的垂类龙头有望保持业绩韧性 [1] - 以供给创新驱动的情绪消费有望保持高景气 [1] 即时零售行业展望 - 随着2025年4季度起各大即时零售平台开始注重优化效率，2026年行业竞争强度如若边际趋缓，核心玩家则存股价反转机遇 [1]