文章核心观点 - 银发经济已从概念探索进入规模化、生态化发展的新阶段，成为具备高度确定性的万亿级新经济生态，并正从社会负担思维转向激活需求、创造增长的新经济发展思维 [1][2] - 人口结构转型（中度老龄化社会、超3亿60岁及以上人口）为银发经济奠定了坚实需求基础，其规模预计将从2025年的9万亿元增长至2035年的30万亿元，年复合增长率达15.7% [2] - 中央与地方已构建起系统性的政策支持体系，推动银发经济向规模化、标准化、集群化、品牌化发展，2025年是政策落地关键年 [3][4] - 市场参与主体快速扩容，A股已有76家非金融类上市公司深度布局，相关现存企业数量达53.13万家，2025年前7个月新增注册企业5.05万家，同比增长6.72% [1][5] - 企业正从提供单一产品向构建覆盖“预防-治疗-康复”全周期的体系化解决方案升级，竞争本质是长期主义的价值创造 [6][11][12] 政策与战略定位 - “十五五”规划建议明确提出“发展银发经济”，标志着国家战略从被动应对老龄化转向主动布局 [1] - 2024年1月国务院办公厅印发首个以“银发经济”命名的政策文件《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》 [3] - 2025年成为政策落地关键年，中央层面在REITs、养老理财、设施规划等多维度形成政策支持网络 [3] - 地方层面已有十多个省（区、市）发布专项政策，例如北京累计投入专项资金超200亿元，上海推行养老机构综合责任保险，广东实施“南粤家政”工程 [3] - 政策体系具备系统性、精准性、协同性和持续性四大特征 [4] 市场规模与人口基础 - 截至2024年底，中国已有19个省份65岁及以上人口占比超14%，20个省份60岁及以上人口占比突破20%，整体迈入中度老龄化社会 [2] - 中国60岁及以上人口规模已超过3亿，老龄化进程速度快且区域差异明显 [2] - 2025年银发经济规模预计将突破9万亿元，占GDP比重约6% [2] - 2035年银发经济规模预计达30万亿元，2025-2035年期间年复合增长率预计为15.7%，显著高于同期GDP增速 [2] 市场参与主体与业态 - A股市场已有76家非金融类上市公司深度布局银发经济相关业务 [1] - 截至2025年8月12日，中国银发经济相关现存企业数量达53.13万家，2025年前7个月新增注册企业5.05万家，同比增长6.72% [5] - 参与企业主要分为三大类别：医药健康主力军、科技赋能者以及跨界入局者 [1] - 新兴业态不断涌现，如“银发+文旅”、“银发+教育”、“银发+时尚”、“银发+金融”等跨界融合模式加速发展 [5] - 数字技术渗透率快速提升，网络购物、直播带货、银发网红等在老年群体中日益普及 [5] 企业布局与商业模式 - 科技企业（如卫宁健康、万达信息）主要扮演“赋能者”角色，通过智慧养老解决方案和信息化平台提供技术支撑 [5][6] - 制造业企业（如可靠股份、奥佳华）从单一产品制造向场景化解决方案升级，切入照护刚需与居家健康场景 [6] - 医药企业是当前银发经济的“主力军”，正构建覆盖诊疗、康复、健养的“健康服务链” [6] - 华润三九通过并购昆药集团完善银发经济布局，昆药集团定位“银发健康产业引领者”，推出“777”品牌，并拥有治疗急性缺血性脑卒中的1类创新药（II期临床）等研发管线 [6][7] - 以岭药业围绕老年高发慢病布局14个专利中药，并计划在2028年前打造出与心脑血管业务并驾齐驱的第二条50亿级“抗衰老”赛道 [9][10] - 同仁堂医养集团构建“中药+老年专科+康养”一体化服务体系，并正筹划港交所上市 [9] 财务表现与增长前景 - 2025年三季报显示，包括盘龙药业、九州通、科大讯飞等在内的多家企业展现出亮眼的财务表现，意味着银发经济正从概念走向业绩兑现 [1] - 羚锐制药2025年前三季度实现归母净利润6.51亿元，同比增长13.43%，其骨科和心脑血管核心品种受益于老龄化趋势持续放量 [10] - 多数主流上市医药企业已将银发经济视作未来3–5年最确定的增长赛道，围绕“慢病管理、功能维持、康复护理”三大核心需求场景布局 [10] - 2025年–2027年是主流企业投入的高峰期，各公司普遍将2028年设为关键收获节点 [10] 产业趋势与挑战 - 产业趋势从提供单一产品转向构建整合产品、服务与人文关怀的体系化解决方案 [11][12] - 领先企业通过运用人工智能、物联网打造“无感适老”体验，或联合医疗、保险、科技等行业伙伴搭建跨界服务平台进行系统性创新 [12] - 发展面临支付、供给、人才、技术、观念等多重挑战，例如养老金替代率下降导致“有需求、难转化”的局面较普遍 [10] - 涉老产品与服务供给明显滞后于市场需求，市场供给仍偏标准化、粗放式，专业服务短缺、盈利模式脆弱成为普遍瓶颈 [11] - 竞争是一场“长期主义”的较量，要求企业以创新为支撑，在服务中融入专业与温度，创造真实社会价值 [12]