液化石油气期货市场表现 - 12月31日，液化石油气期货主力合约报4151.00元/吨，震荡上行1.44% [1] 关键消息面汇总 - 沙特阿美公司公布1月CP价格，丙烷为525美元/吨，较上月涨30美元/吨，丁烷为520美元/吨，较上月涨35美元/吨 [2] - 丙烷折合到岸成本预估约4700元/吨，丁烷折合到岸成本预估约4662元/吨 [2] - 2025年11月中国LPG进口总量为291.61万吨，环比10月减少0.74万吨，下降0.25% [2] - 2025年11月中国LPG进口量同比减少61.75万吨，同比增长26.87% [2] - 2025年俄罗斯对欧洲管道天然气出口量下降44%，至180亿立方米，创20世纪70年代初以来最低水平 [2] 机构观点分析 - 华泰期货观点：LPG市场当前驱动有限，海外供应边际收紧且外盘价格坚挺，但内盘反应有限，醚后碳四与民用气价格倒挂对盘面形成额外压制 [4] - 华泰期货观点：仓单与交割博弈增加带来市场扰动，本周注册仓单量进一步增加，反映交割资源充裕，压制盘面结构 [4] - 华泰期货观点：LPG短期基本面多空交织，中期海外供应增长趋势延续，全球平衡表维持供过于求预期，市场不具备持续性短缺条件，上方存在阻力 [4] - 中泰期货观点：中东地区货源紧张问题仍存，但国内贸易商不愿为过高溢价买单，中东货较北美溢价程度有限，难以连续支撑国内LPG气价上行 [4] - 中泰期货观点：全球供应充裕，整体价格仍在下行，美国丙烷库存仍处高位，后续有望凭借低价优势缓解中东地区货源紧张问题 [4] - 中泰期货观点：进口利润尚可，进一步压制价格上方空间，冬季旺需持续，但化工端压力较大，主要下游亏损较重，负反馈或将持续 [5] - 中泰期货观点：LPG当前仍存支撑，但难以带动价格上涨，期价预计以震荡为主 [5]