市场表现与年度回顾 - 美股期货在周三早盘小幅下跌 道指、标普500和纳斯达克指数期货均下跌约0.2% [1] - 尽管连续三个交易日下跌削弱了“圣诞老人行情”的希望 但华尔街准备庆祝2025年的收益 [2] - 基准标普500指数在2025年迄今仍上涨超过17% 有望在过去七年中实现第六年涨幅超过15% [2] - 纳斯达克综合指数涨幅领先 上涨超过20% 道琼斯工业平均指数上涨超过13% [2] 年度挑战与驱动因素 - 2025年并非没有挑战 纳斯达克指数在八个多月前曾短暂进入熊市 而标普500指数在4月特朗普总统实施其最全面关税后也濒临熊市边缘 随后政策大部分回调 [3] - 尽管存在对关税、地缘政治发展、美国经济健康状况以及飙升的AI驱动估值的担忧 但华尔街此后并未回头 [3] 未来展望与风险 - 对2026年的展望更为乐观 彭博追踪的所有华尔街预测者都预计股市将连续第四年上涨 [4] - 但仍存在大量风险 AI热潮可能衰退 经济可能出现意外 美国总统仍是一个不确定因素 [4] 货币政策与美联储 - 美联储的利率路径也是明年的焦点 2025年困扰央行的分歧可能会持续 且新任主席将在年中接替杰罗姆·鲍威尔 [5] - 周二公布的央行12月会议纪要显示 本月（12月）的利率决定是一个艰难的选择 许多官员认为可能还需要“一段时间”才会再次降息 [5] - 总体而言 市场对1月会议的押注中有85%认为美联储将维持利率在当前水平不变 [5]