国内商品期货市场12月31日行情综述 - 市场整体表现跌多涨少，中证商品期货价格指数收报1571.11点，较前一交易日下跌12.62点，跌幅0.80% [1] - 上涨品种中，沪镍、沪铝主力合约涨超2%，铝合金、氧化铝、玻璃、多晶硅主力合约涨超1% [1] - 下跌品种中，铂主力合约跌超12%，钯主力合约跌超5%，沪银主力合约跌超4%，LU主力合约跌超2%，燃料油、SC原油、焦炭、硅铁主力合约跌超1% [1] 有色金属板块表现强劲 - 宏观氛围较好，市场抢跑明年宏观宽松和基本面好转预期，有色金属板块整体表现亮眼 [2] - 沪镍主力合约收涨2.44%，夜盘一度涨超4%，触及3月份以来新高 [3] - 沪铝主力合约延续强势，实现“四连阳”，创下近四年以来的新高 [4] 镍市场核心驱动因素 - 政策面驱动明显，印尼镍矿商协会透露2026年镍矿RKAB审批量约为2.5亿吨，较2025年3.79亿吨的产量目标大幅下降 [3] - 印尼能源和矿产资源部将于2026年初修订镍矿基准价格公式，将钴视为独立商品并征收特许权使用费 [3] - 市场交易配额削减预期，若2026年配额保持2.5亿吨不变，预计将有10-20%的镍矿缺口 [3] - 考虑2026年新增项目投产，实际需要镍矿3-3.2亿吨，而今年印尼镍产量约2.8亿吨，需进口菲律宾镍矿补充 [3] 铝市场基本面与展望 - 宏观预期向好，国家发布大规模设备更新和消费品以旧换新政策通知，推动铝价上涨 [4] - 供给端增量零星，新疆及内蒙古部分电解铝投产，但在产产能临近行业上限，电解铝供给增量稳定 [4] - 需求端进入淡季，下游开工走弱，铝价高位抑制采买，产业库存小幅积累 [4] - 展望2026年，铝需求进入结构性拐点，新兴领域如算力中心、储能、电网等用铝增长将对需求增速做出贡献 [4] - 基准情形下，预计中国电解铝供需增速约1.7%与2.1%，全年短缺12–26万吨，全球或短缺约50万吨 [4] 贵金属与能源板块承压 - 贵金属全线回落，铂、钯已连续三个交易日大跌，部分因交易所上调保证金要求 [5] - 铂金2025年总体供需偏紧，显性库存去化，基本面有支撑 [5] - 钯金需求增长有限，基本面驱动不足，未来走势更多依赖宏观环境 [5] - SC原油连续五个交易日收跌，国际油价低位震荡 [5] - 油价年度跌幅近20%，在地缘未影响实质性供给、供需矛盾突出的背景下，整体震荡偏弱运行 [5]