文章核心观点 证监会发布通知，旨在通过完善制度、优化监管、健全市场功能，全面推动不动产投资信托基金市场高质量发展，以增强多层次资本市场服务实体经济的质效[1] 推动商业不动产REITs平稳健康发展 - 深刻认识发展商业不动产REITs的重要意义，将其视为落实“盘活存量、做优增量”、“提高直接融资比重”决策部署的重要举措，以及支持构建房地产发展新模式的有效手段[2] - 激发市场主体活力，明确商业不动产REITs市场化准入安排，重点支持符合政策导向、具有商业属性的资产发行，提高发行上市效率[2] - 鼓励REITs持有业态相近、功能互补或运营协同的资产组合，以提升规模效应和风险分散能力[2] - 支持经营规范、治理健全、资产管理经验丰富的银行保险业资产管理公司等金融机构参与商业不动产REITs业务，并有序拓展原始权益人范围[2] - 加大工作推动力度，要求证监局加强属地政策宣传与优质资产培育，证券交易所需提升上市审核质效与市场服务[3] - 压实基金管理人、财务顾问等机构的尽职调查与核查把关责任，确保信息披露真实、准确、完整，严把资产合规、风险和质量关[3] 加快推进REITs市场体系建设 - 推进市场扩容扩围，持续加大优质REITs供给，推动市场业态丰富与规模有序增长[4] - 完善REITs扩募制度安排与市场化定价机制，探索多元、高效的扩募实施路径[4] - 支持运营稳健、治理有效、信息披露质量较高的上市REITs通过购入资产、扩募、合并等方式做优做强，以提升单只REITs资产规模和风险抵御能力[4] - 平等对待各种所有制企业，支持民营企业通过REITs盘活存量资产，拓宽权益融资渠道[4] - 加强二级市场建设，丰富覆盖REITs的指数体系，支持开发挂钩指数的基金产品，研究探索REITsETF等创新产品[4] - 引导保险资金、社保基金、年金基金等各类中长期资金入市，发挥其稳定器和压舱石作用[4] - 推动将REITs纳入沪深港通标的范围，扩大市场高水平对外开放[4] - 推动专业投资机构加强REITs投研能力建设，倡导投资者关注资产基本面与长期投资价值[4] - 不断完善市场生态，优化以市场化为导向的REITs估值与发行定价机制，规范发售行为[5] - 强化REITs信息披露和市场约束，结合不动产运营特点与风险收益特征[5] - 积极推动REITs配套政策落实落地，提升政策合力[6] - 加快推进REITs专项立法及部门规章制定工作，夯实市场高质量发展的法治基础，健全多层次REITs市场体系[6] 完善REITs申报注册制度机制 - 优化审核注册流程，健全规范透明、权责清晰的流程，统一审核理念与标准，提升审核注册效率[7] - 强化公权力运行监督制约，建立健全质量控制体系与廉政监督机制[7] - 强化证监会对证券交易所REITs上市审核工作的业务指导与监督检查[7] - 坚持“能公开、尽公开”原则，接受社会监督[7] - 健全市场化标准体系，坚持REITs作为资产上市平台的证券本质属性[8] - 持续完善针对不同业态资产的审核重点关注事项和信息披露要求，按照“成熟一类、推出一类”原则公开相关标准[8] - 研究建立与无风险利率等市场基准挂钩的、更具灵活性的收益率要求[8] - 监督REITs回收资金使用，严格遵照国家政策法规，重点支持盘活存量，鼓励用于扩大投资[8] 加强监管与风险防范 - 健全全链条监管机制，完善覆盖尽职调查、发行定价、上市交易、资产运营管理、信息披露等全链条监管制度[9] - 强化对不动产资产质量、运营管理、治理水平的穿透式监管[9] - 证监局需做好REITs日常监管与风险监测处置，证券交易所需严把发行上市准入关并做好自律监管[9] - 证券业协会、基金业协会需加强对各参与主体的自律管理，并强化科技监管应用[9] - 促进市场主体归位尽责，持续压实基金管理人的主动管理职责，强化运营管理机构的运营责任[10] - 督促基金管理人、基金托管人、财务顾问、资产支持证券管理人、原始权益人及其他专业机构切实履行职责[10] - 依法打击违法违规行为，保护投资者合法权益[10] - 维护市场平稳运行，着力健全REITs信息披露制度，提升透明度、标准化和及时性，强化重大事件临时披露要求[11] - 进一步健全REITs交易监测监控机制，加强风险监测预警，维护二级市场平稳运行，有效防范化解重大风险[11] - 强化预期引导和投资者教育，多种方式开展政策解读与舆论宣传，持续营造良好市场环境[11]