油价年度表现与市场现状 - 原油价格正走向自2020年疫情以来最严重的年度下跌 布伦特原油价格今年已下跌17% 周三企稳于每桶61美元上方 [1] - 原油下跌有助于缓解通胀压力 为央行控制物价上涨提供帮助 例如美联储在2025年已三次降息 [4] 供需基本面与过剩预期 - 全球石油市场今年一直处于供过于求状态 国际能源署和美国政府预计2025年供应将超过需求约200万桶/日 且过剩情况将在来年恶化 [2] - 石油市场预计将持续供过于求至2026年 强劲的非OPEC产油国（美国、巴西、圭亚那、阿根廷）生产增速超过了不均衡的全球需求 [5] - 分析师预计油价将在每桶50至70美元的区间内波动 [5] 主要产油国动态与政策影响 - OPEC+今年早些时候改变了其长期捍卫价格的政策并提高产量 以寻求重新夺回市场份额 此举扰乱了市场 [3] - 本周末的OPEC+会议预计将暂缓增产 交易员的近期焦点集中于此 以及看跌的美国行业报告和美国前总统特朗普对俄罗斯、伊朗和委内瑞拉等主要产油国的政策 [1] - 油价下跌威胁着重塑主要石油生产国和公司的预算 [4] 库存与区域市场结构 - 尽管产量膨胀 但今年夏季大部分时间油价仍维持在65美元以上的区间 原因是大量过剩供应流入了中国的储油罐 远离原油期货的定价中心 [6] - 相比之下 西方储油设施相对空置 作为西德克萨斯中质原油期货定价点的俄克拉荷马州库欣的储油罐区 正走向自2008年以来最低的年均库存水平 [6] 生产结构与价格影响 - 随着美国页岩油田生产更轻质的燃料 丙烷等气态油的产量也飙升 但这些产量对原油价格的影响有限 [7]