行业监管进展 - 2025年成为大麻行业的突破年 长期低迷的增长和股价受挫后 该行业终于显现生机 因为期待已久的监管进展接近成为现实 [2] - 美国总统特朗普本月早些时候签署行政命令 指示联邦机构启动将大麻重新分类为《管制物质法案》附表III的程序 此举正式承认了大麻的医疗用途 标志着其从长期以来的附表I分类的重大转变 [3] - 重新分类虽未将娱乐用大麻合法化 但对行业具有重要影响 最显著的是可能消除国税局280E条款的适用 该条款目前阻止大麻企业扣除大部分运营费用 这一变化可能实质性地提高整个行业的盈利能力 此外 正式的医疗认可可能加速临床研究 扩大医生接受度 并增强在机构投资者中的可信度 [4] Cronos集团 (CRON) - 公司目前为Zacks Rank 1 这家加拿大运营商一直在扩大其国际版图 本月早些时候 公司宣布协议收购荷兰成人使用市场中最大的大麻生产商CanAdelaar B V 这笔6700万美元的交易使Cronos在欧洲最先进的成人使用大麻计划中占据领先地位 为进入许多人视为欧洲首个完全受监管的大麻市场提供了切入点 [6] - 在运营方面 Cronos的国际业务显示出进展 收入增长由欧洲和以色列的需求推动 毛利率的扩大反映了向更高价值市场的转变 公司拥有大麻行业最强的资产负债表之一 即使在行业整体波动持续的情况下 其执行如CanAdelaar此类收购的能力 突显了其对北美以外的全球扩张和市场领导地位的战略重视 [7] - 在过去60天内 对CRON 2025年每股亏损的预估从8美分收窄至1美分 同期 对2026年每股收益的预估从6美分上升至8美分 该股年初至今上涨约30% [8] Village Farms国际 (VFF) - 公司为Zacks Rank 1 通过重塑业务组合和加速国际增长 一直在加强其在大麻领域的地位 公司退出新鲜农产品业务标志着一次战略转向 使管理层能够将资源导向利润率更高的大麻资产 这一举措已开始转化为运营业绩的改善 [9] - 在国际方面 受德国强劲需求和其他海外市场持续增长的推动 Village Farms 2026年第三季度的医疗大麻出口销售额同比增长758% 不断扩大的全球版图已成为整体业绩日益重要的贡献者 [10] - 这些努力使Village Farms跻身于少数能从大麻运营中产生正EBITDA和正现金流的大麻运营商之列 管理层还强调了公司作为加拿大前五大大麻生产商之一的地位 突显了其在高度竞争环境中实现规模化盈利的能力 [11] - 在过去60天内 对VFF 2025年每股收益的预估从12美分上升至21美分 同期 对2026年每股收益的预估从14美分上升至24美分 该股年初至今飙升了371% [12] Tilray品牌 (TLRY) - 作为大麻领域最知名的公司之一 这家Zacks Rank 3的公司继续推行其国际战略 Tilray一直在欧洲扩展其医疗大麻业务 通过新产品引入及其CC Pharma分销网络的支持 在德国和意大利的吸引力日益增长 [13] - Tilray也严重依赖多元化来稳定业绩 除了大麻 公司通过多次收购和合作建立了规模可观的手工饮料组合 这有助于抵消其核心业务的波动 同时 其大麻业务继续显示出进展 这得益于加拿大成人使用需求的增强和国际医疗销售的稳定增长 [14] - 在过去60天内 对Tilray 2026财年每股亏损的预估从27美分改善至25美分 公司股价今年迄今下跌了32% [15]