市场近期表现与趋势 - 2025年最后一个交易日 美国股指期货交易于负值区间 华尔街在过去三个交易日均收跌 市场对此次圣诞行情持怀疑态度[1] - 2025年至今 三大主要股指道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克综合指数分别上涨13.7%、17.3%和21.5%[1] - 回顾此前两年 2023年三大指数分别上涨13.7%、23.3%和43.4% 2024年分别上涨12.9%、23.3%和28.6%[2] 人工智能驱动的长期增长动力 - 过去三年令人印象深刻的牛市主要由全球人工智能技术繁荣驱动 生成式AI和智能体AI已彻底改变全球信息技术行业格局[3] - AI叙事得到云计算和数据中心巨大增长的支持 且尚未完全展开 该领域需求前景极为乐观 用于管理和存储基于云计算的海量数据的数据中心容量需求激增[4] - 高盛和美国银行预测 AI基础设施资本支出将在2028年超过1万亿美元 摩根大通和花旗集团预测到2030年累计支出将达到5万亿美元 麦肯锡估计到2030年全球AI驱动的数据中心基础设施资本支出将达到约7万亿美元[4] - “七巨头”股票中的四家已决定在2025年投入3800亿美元作为AI基础设施开发的资本支出 这标志着AI生态系统资本支出同比增长54% 且这些公司表示2026年AI资本支出可能进一步大幅增加[5] 企业盈利表现与预期 - 华尔街分析师对2025年第四季度持乐观态度 截至目前已有18家标普500成分公司报告季度财务数据[6] - 这18家指数成分公司的总收益同比增长32.2% 营收增长9% 其中83.3%的公司每股收益超预期 72.2%的公司营收超预期[7] - 预计2025年第四季度标普500指数总收益同比增长7.6% 营收增长7.7%[7] 宏观经济与货币政策环境 - 美联储在2024年降息1%后 于2025年将基准贷款利率下调75个基点 当前联邦基金利率目标区间为3.50%-3.75%[8] - 市场参与者预计2026年还将有两次各25个基点的降息 CME FedWatch利率衍生品工具显示首次降息可能发生在4月 概率接近60%[8]