公司股价与估值表现 - 公司于2019年6月以每股22美元的价格上市 2021年2月股价曾达到118.69美元的历史最高点 [1] - 当前股价仅为33美元 较历史高点下跌超过70% [2][8] - 股价下跌源于销售增长减速以及利率上升压缩了其估值 [2] 财务与运营表现趋势 - 2020财年 净销售额飙升47% 活跃客户数增长43% 每活跃客户净销售额增长3% 疫情显著推动了线上宠物用品购买 [3] - 2021财年 随着疫情过去 活跃客户和净销售额增长放缓 [4] - 2022和2023财年 由于通胀上升减少了非必需宠物产品的销售 活跃客户基数出现下降 同时面临来自亚马逊的激烈竞争 [4] - 具体增长数据：活跃客户同比增长率在2021至2023财年分别为8%、-1%、-2% 随后在2024财年恢复至2% 2025年前九个月为5% [5] - 每活跃客户净销售额同比增长率在2021至2023财年分别为16%、8%、8% 随后在2024财年降至4% 2025年前九个月为5% [5] - 净销售额同比增长率从2021财年的24% 逐步放缓至2022财年的13%、2023财年的10%、2024财年的6% 2025年前九个月回升至8% [5] 客户粘性与增长举措 - 公司通过Autoship订阅、自有品牌产品销售、整合广告和宠物健康保险计划锁定客户 并拓宽护城河以应对亚马逊竞争 [6] - 2025年第三季度 其净销售额的83.9%来自Autoship客户 该比例高于2024财年的79.2%和2023财年的76.2% [7] - 公司开设了更多兽医护理诊所 并扩展了付费的Chewy+会员层级 该层级年费79美元 提供免运费、大多数购物5%奖励、独家优惠等福利 [6] - Chewy+高级会员正在推动其近期增长 尽管未披露具体订阅者总数 [7]