2025年A股分红总体特征 - 全年分红总额首次突破2.6万亿元，达到约2.64万亿元，再创历史新高 [1][2] - 分红呈现“金额创新高、次数更频繁、覆盖更广泛”的鲜明特征 [1] - 近五年（2021-2025）分红总额复合增长率超过12%，远超全球主要市场约5%的平均增速 [4] 分红公司数量与连续性 - 2025年已有3766家上市公司实施现金分红 [2] - 上市满三年的公司中，近三年连续现金分红的公司数量较2023年度增长12% [1] - 2025年以来，进行2次以上现金分红的公司数量已达数十家 [6] 高额分红公司分析 - 2025年共有37家公司分红金额超过百亿元，较2024年的33家有所增加 [1][2] - 分红金额前十的公司主要集中于银行、通信、石油石化等行业 [2][3] - 工商银行为年内分红金额最高个股，达1601.69亿元，其上市以来累计现金分红21次，总额达15756.84亿元 [2] - 建设银行（1493.59亿元）、农业银行（1264.84亿元）、中国银行（1066.10亿元）、中国移动（1036.00亿元）分红均超千亿 [2][3] 行业分红表现 - 银行、通信和石油石化是超百亿分红个股较为集中的领域 [3] - 煤炭行业多家上市公司响应政策倡议，发布“提质增效重回报”行动公告，行业分红水平有望持续提升 [3] - 迈瑞医疗（医疗器械）在2025年第一、半年度、第三季度均宣布分红，年内总额达49.35亿元，上市以来累计分红13次，总额超353.36亿元 [6] - 三七互娱（传媒）在2025年多季度进行分红，上市以来累计分红27次，总额超过115亿元 [6] 上市公司盈利基础 - 2025年前三季度，A股上市公司合计实现营业收入和净利润，同比分别增长1.36%和5.50% [5] - 全市场共4183家上市公司实现盈利，盈利面近八成 [5] - 第三季度上市公司营收、净利润同比分别增长3.82%和11.45%，环比分别增长2.40%和14.12%，增速较上半年显著提升 [5] 政策环境与市场生态 - 2024年新“国九条”提出强化现金分红监管，并推动一年多次分红、预分红、春节前分红 [8] - 2025年金融街论坛发布政策，推动建立健全三年以上长周期考核机制，引导资金关注长期分红能力 [8] - 2025年证监会发布意见，倡导“注销式回购”和一年多次分红，并将“加大上市公司分红、回购激励约束”作为年度重点工作 [8] - 政策实施差异化引导，对科技创新企业鼓励利润再投入，对成熟期企业支持提高分红比例 [9] 机构观点与市场意义 - 高股息、强现金流类资产的配置价值日益凸显，在中长期资金入市推动下需求预计巩固 [5] - 一年多次分红是资本市场向“投资市”转变的关键一环，有助于形成“融资—发展—回报—再融资”良性循环 [7] - 政策体系已从倡导进入刚性落实阶段，强化高股息资产确定性 [9] - 头部公司持续分红向市场传递核心资产稳定回报信号，价值投资压舱石作用凸显 [9] - 深化创业板改革将为新产业、新业态、科技创新的分红生态注入新活力 [1][9]