穆迪分析首席经济学家对美联储2026年降息的预测 - 核心观点：穆迪分析首席经济学家马克·赞迪预测，由于劳动力市场疲软、通胀不确定性及政治压力，美联储将在2026年上半年积极降息三次，每次25个基点[1] - 该预测比市场及美联储官员自身的预期更为激进[3] 降息预测的具体依据 - 劳动力市场疲软是主要驱动因素，特别是在2026年初，企业因贸易、移民政策等不确定性而推迟招聘，导致就业增长不足以阻止失业率上升[2] - 只要失业率呈上升趋势，美联储就会降息[2] 市场与美联储官方的预期对比 - 市场定价（根据CME FedWatch）目前仅指向两次降息，第一次最早在4月，第二次更可能在9月左右的下半年[3] - 美联储官员在12月更新的预期点阵图显示，2026年全年仅预期降息一次，且会议纪要显示降息决定是“势均力敌的”，官员们认为后续降息步伐将较为缓慢[4] 影响美联储决策的政治因素 - 潜在变数：前总统特朗普可能重塑美联储领导层，因其是低利率的坚定倡导者，并寻求在利率制定委员会（FOMC）施加影响[4][6] - 目前七名美联储理事中有三名是特朗普任命者，其中斯蒂芬·米兰的任期将于1月到期，特朗普可能任命另一位忠诚者接替[5] - 主席杰罗姆·鲍威尔的领导任期将于5月到期，且特朗普正试图罢免理事丽莎·库克[5] - 随着总统任命更多FOMC成员（包括5月的主席任命），美联储的独立性将逐渐削弱，且鉴于中期选举临近，要求美联储进一步降息以支持经济增长的政治压力可能加剧[7] 近期市场预期 - FOMC下一次会议在1月27-28日，根据CME数据，市场定价认为此次会议降息的概率仅为13.8%[7]