行业概述 - 稀土元素广泛应用于从日常家电到高端国防科技和清洁能源的众多产品中 例如喷气式战斗机、潜艇、手机、电动汽车、风力涡轮机和仿人机器人 [1] - 中国在稀土产业链的采矿、加工/分离以及磁体/组件环节占据主导市场份额 [1] - 全球范围内公开上市的稀土公司数量很少 美国尤其稀少 这些公司通常规模很小 仅能覆盖价值链的一小部分 [1] 市场表现与规模 - 由于供应有限而需求巨大 稀土价格出现上涨 截至12月17日 MP Materials、Lynas Rare Earths和USA Rare Earth的股价年内分别上涨234%、106%和18% [2] - 交易所交易基金VanEck Rare Earth/Strategic Metals和Sprott Critical Materials年内分别上涨84%和85% [2] - 伯恩斯坦公司估计 前20种稀土元素的总市场规模约为150亿美元 低于百思买的市值 [4] 关键性与应用 - 稀土的重要性在于其提供的竞争优势 体现在使组件和产品更好、更强、更快、更轻、更高效 特别是在恶劣环境下具有高功率、高灵敏度和高韧性 [3] - 最重要的产品是永磁体 对维持民用产品优势和军事技术优势至关重要 [3] - 尽管美国政府担忧供应安全 但用于军事应用的稀土数量与民用市场相比微不足道 且可由非中国生产来满足 [3] 产业特性与挑战 - 稀土元素在地壳中并不稀有 但使用量很少 且开采和加工过程资本密集、设施建设周期长、工艺复杂 [4] - 在自由、无补贴的市场中 投资激励非常低 这解释了为何中国能占据压倒性的市场份额 [4] 关键稀土元素 - 美国政府认定的五种关键稀土元素按市场规模从大到小排列为：钕、镝、镨、铈、镧 [5] - 钕主要用于永磁体 是最重要的稀土元素 [5] - 镝用于永磁体、照明、激光器、核反应堆 [6] - 镨用于超强磁体、金属合金、特种玻璃、激光器 [6] - 铈用于平板显示器和汽车催化转换器 [6] - 镧用于光学玻璃和镍氢电池 [6]