穆迪分析经济学家对美联储降息路径的预测 - 核心观点：穆迪分析首席经济学家Mark Zandi预测，疲软的就业市场、通胀不确定性及政治压力可能迫使美联储在2026年初采取比市场预期更激进的降息行动，预计到2026年中可能实施三次、每次25个基点的降息 [1] 对降息预测的具体分析 - 降息驱动因素：推动进一步放松货币政策的核心原因将是2026年初仍显乏力的就业市场，企业因担忧贸易、移民政策等潜在风险而谨慎招聘，导致就业增长不足以阻止失业率上升，从而促使美联储降息 [1] - 降息节奏预测：预测美联储可能在2026年年中之前实施三次、每次25个基点的降息，这一判断领先于市场与官方预期 [1] 市场与美联储的预期对比 - 市场预期：根据芝商所(CME)期货数据，市场当前仅定价2026年可能有两次降息，首次至少要到4月之后，第二次更可能出现在下半年约9月左右 [1] - 美联储官方预期：美联储12月更新的利率路径“点阵图”显示，官员们对全年仅一次降息的预期占据主流，且未来降息节奏将相当克制 [2] 影响美联储决策的政治因素 - 人事结构变化：美国总统特朗普已任命七名美联储理事中的三人，随着理事米兰任期在1月到期，预计将再提名一名立场相近的人选，且主席鲍威尔的主席任期将于5月届满 [2] - 政治压力：这些人事变化将增加总统对联邦公开市场委员会(FOMC)施压的可能性，特朗普一贯主张更低利率，随着其任命更多FOMC成员并在5月任命新主席，央行的独立性将逐步削弱，加之中期国会选举临近，要求降息支持经济增长的政治压力或将持续升温 [2] 近期货币政策会议展望 - 下次会议安排：美联储下一次议息会议定于1月27日至28日举行 [2] - 市场预期概率：根据CME数据，市场目前仅赋予该次会议约13.8%的降息概率 [2]