新规发布与实施时间 - 中国证监会于2025年12月31日正式发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》[1] - 该规定是《推动公募基金高质量发展行动方案》的关键落地举措，明确自2026年1月1日起实施[1] 核心目标与整体影响 - 新规通过系统性调整销售环节费率结构，彰显监管层“以投资者为本”、推动行业让利于民的决心[1] - 全行业销售费用整体降幅达34%，预计每年可为投资者节省约300亿元[3] - 此次销售环节降费是公募基金行业费率改革的第三阶段，三阶段改革累计每年向投资者让利超500亿元[4] 具体费率调整细则 - 认（申）购费方面：主动偏股型基金费率上限降至0.8%，其他混合型基金不高于0.5%，指数型基金、债券型基金不高于0.3%[3] - 销售服务费方面：主动偏股及混合型基金不高于0.4%/年，指数型基金与债券型基金不高于0.2%/年，货币基金不高于0.15%/年[3] - 以具体案例说明降费效果：销售服务费率为0.25%/年的货币基金，降费后投资者持有1万元每年可降低投资成本10元；认购费率为1.5%的主动偏股型基金，认购1万元可降低投资成本70元[3] 引导长期投资的安排 - 赎回费全额归入基金财产，并与长期持有优惠挂钩[3] - 非货币市场基金持有满一年后不再计提销售服务费，以降低长期投资成本[3] - 针对债券基金设置差异化免赎费持有期：个人投资者持有满7日即可免收，机构投资者需持有满30日[3] - 指数型基金允许管理人对个人投资者持有满7日的赎回费进行灵活安排[3] 其他配套规范与措施 - 通过差异化尾随佣金支付比例上限，维持客户维护费占管理费比例不超50%[4] - 统筹解决基金销售结算资金利息归属、基金投顾业务双重收费等问题[4] - 搭建行业机构投资者直销服务平台，为基金管理人开展直销业务降本增效，优化客户体验并提升专业服务能力[4] 行业反馈 - 多家基金代销机构表示，规定充分听取行业声音，规则制定公开审慎，符合行业发展实际，有利于平稳落地与长远执行[5]