市场前景与投资者情绪 - 经历三年强劲上涨后 投资者担忧2026年市场涨势可能终结[1] - 尽管没有迫在眉睫的崩盘迹象 但持续强势表现令许多投资者感到紧张[2] 潜在市场风险核心观点 - 2026年市场崩盘最可能的原因并非人工智能股票 而是通胀与收益率上升[2][3] - 通胀若再度上升并导致债券收益率走高 且非暂时性 则可能成为压垮市场的最后一根稻草[13] 通胀现状与前景 - 当前通胀仍高于美联储目标 2023年11月消费者价格指数约为2.7% 显著高于2%的目标[5] - 部分华尔街银行预测2026年通胀将上升 摩根大通经济学家预计通胀将超过3% 随后在年底降至2.4% 美国银行经济学家预计通胀将达峰值3.1% 年底回落至2.8%[11] - 通胀在2022年曾短暂飙升至约9%的高位[5] 通胀的潜在影响与传导机制 - 通胀上升可能将美联储置于两难境地 降息或有助于劳动力市场但可能推高通胀 加息或抑制通胀但可能损害劳动力市场并拖累经济[7] - 通胀上升可能导致债券收益率上升 美国10年期国债收益率目前约为4.12% 当收益率接近4.5%或5%时市场会变得脆弱[8] - 收益率上升不仅提高消费者和政府的借贷成本 也因资本成本上升而提高股票投资的回报门槛 许多股票已处于高位交易[9] 其他相关经济因素 - 失业率上升与通胀并存可能引发滞胀风险[6] - 政府高债务水平下 借贷成本上升可能令债券持有人担忧政府财政失控[10] - 消费者可能已习惯高物价 高通胀在一定程度上可能成为自我实现的预言[12]