全球及美国股市表现回顾 - 2025年全球股市表现强劲，但赢家与落后者之间的差距在年内扩大，市场预期不断攀升，使得持续耐力可能比短期动能更重要[1] - 追踪全球发达和新兴市场超过2500只大中盘股的MSCI全球所有国家指数在2025年上涨超过21%，并于12月26日达到1024点的历史新高[2] - 美国股市上涨主要由人工智能相关的盈利增长和稳定的消费需求推动，尽管存在对AI泡沫的担忧，但标普500指数和纳斯达克指数仍创下新高，涨幅为16%，大型科技公司领涨[3] - 巨额资本支出，尤其是科技和基础设施相关公司的支出，是推动美股上涨的重要因素，同时估值已升至远高于历史常态的水平[4] 2026年市场展望 - 展望2026年，市场基调保持乐观但更趋谨慎，高盛预计在持续的AI投资和更有利的货币背景下，盈利将继续增长，但高估值和市场集中度可能限制进一步上涨[5] - 道富银行同样认为美国是全球股票回报的主要驱动力，但强调需要保持选择性，因为市场对盈利结果、政策变化以及AI相关支出的任何降温都可能做出更剧烈的反应[5] 选股方法论 - 筛选方法基于《财富》全球排行榜中的顶级公司，并识别出股息股票，从中筛选出截至12月31日年股息收益率超过2%的股票，最后根据Insider Monkey数据库，选取了2025年第三季度末在对冲基金中最受欢迎的7家公司进行排名[8] - 关注对冲基金大量持有的股票，是因为研究表明模仿顶级对冲基金的最佳选股可以跑赢市场，相关策略自2014年5月以来已实现427.7%的回报率，超越基准264个百分点[9][10] 菲利普斯66公司分析 - 菲利普斯66是一家多元化的综合下游能源供应商，截至12月31日的股息收益率为3.70%，在2025年第三季度末有47家对冲基金持有[11] - 12月12日，瑞穗银行将其目标价从145美元上调至150美元，维持中性评级，分析师指出该板块存在“未被充分认识的价值”，长期基本面可能在2026年开始显现，建议将风险转向以石油为主的勘探与生产公司，并对炼油板块持更中性立场[12] - 12月15日，公司批准了2026年24亿美元的资本预算，略高于今年预测，反映了增长支出向中游天然气液体网络和更高回报的炼油项目转移，旨在提升综合业务的利润率和现金流[13] - 公司于9月完成了从Cenovus Energy收购WRB Refining的全部所有权，预计将扩大其原油加工灵活性，2026年中游和炼油板块的资本支出各定为11亿美元，而2025年预计支出分别为9.75亿美元和8.22亿美元[14] - 中游投资包括计划于2027年第一季度投产的Iron Mesa天然气处理厂（日处理能力3亿立方英尺），以及预计在2026年第四季度将容量提升至每日35万桶的Coastal Bend NGL管道扩建[14] - 公司还计划在科珀斯克里斯蒂新建一个分馏装置，将增加每日10万桶的NGL分馏能力，最终投资决定预计在2026年初做出，目标于2028年完成[15] 克罗格公司分析 - 克罗格公司是一家食品和药品零售商，截至12月31日的股息收益率为2.23%，在2025年第三季度末有55家对冲基金持有[16] - 12月10日，花旗银行分析师将其目标价从74美元下调至68美元，维持中性评级[16] - 12月23日，公司董事会批准追加20亿美元用于股票回购，加上2024年12月宣布的75亿美元计划，截至2025年12月23日，公司仍有约29亿美元的回购授权额度，管理层计划通过运营现金流和现有流动性为回购提供资金[17] - 12月初，公司收窄了全年销售展望，消费者变得更加挑剔，更依赖促销活动，公司第三季度销售额未达预期，压力已从低收入家庭蔓延至中等收入购物者[18] - 行业竞争加剧，沃尔玛和塔吉特等大型竞争对手降价以吸引顾客，克罗格在季度末加大了降价力度以留住预算敏感的顾客，同时公司已采取措施降低成本并重组部分业务，包括关闭设施、裁员以及重塑电子商务战略[19] - 作为战略转变的一部分，公司计划关闭与英国合作伙伴Ocado共同开发的八个自动化履约中心中的三个，转向混合履约模式并深化与Instacart、DoorDash和Uber Eats的合作，这将导致26亿美元的支出[19]