美股市场近年表现回顾 - 自2020年以来 标普500指数实现了强劲回报 尽管经历了新冠疫情冲击 该指数在2020年上涨18% 2021年大幅上涨29% 2022年则经历了18%的下跌 2023年强势反弹25% 2024年总回报再次超过20% 2025年尽管因关税声明和AI泡沫担忧出现大幅下跌 但预计仍将实现约17%的回报 总体来看 该指数已从2020年的低点翻倍 [1][2] 华尔街对2026年的市场展望 - 主要机构普遍预期美股在2026年将实现正回报 几乎没有悲观论调 辩论焦点在于科技巨头是否会继续领涨 以及降息和AI支出是否会惠及规模较小、知名度较低的公司 [3] - 摩根大通预测发达市场和新兴市场都将实现“两位数增长” 其观点基于盈利增长和利率下降等因素 该行认为AI驱动的“超级周期”是核心力量 能推动企业资本支出并提升从科技到公用事业再到银行业等多个行业的盈利能力 但同时警告AI可能加剧市场集中度和深化本已K型化的经济 [4][5] - 摩根士丹利是美股最乐观的机构之一 预测未来12个月内标普500指数将攀升至约7800点 意味着约14%的涨幅 其看涨立场依赖于美联储降息、大规模企业减税以及AI驱动的效率提升 尽管预期过程中会有波动 但认为牛市格局未变 美国企业的盈利和现金流增长远优于海外市场 [6][7] - 高盛提出了最令人意外的观点 认为小盘股可能跑赢大盘 如果这一观点应验 将标志着市场在科技巨头主导回报多年后 回归到熟悉的行为模式 [8]