新华财经北京1月1日电（王菁）2025年的我国国债市场，是在宏观叙事频繁切换、多空逻辑激烈博弈中展开的深度校准。这一年，市场在"稳增长"与"防风 险"、"强政策"与"弱现实"的张力间，走出了一条独特的路径：一级市场以创纪录的供给规模和前置的发行节奏，有力支撑了积极的财政政策；二级市场以 10年期国债收益率为代表在狭窄区间内演绎了一场高频率的"折返跑"，全年波动中枢温和下移。 随着多方面政策升级优化的加持下，国债市场在扩容中深化了韧性，在波动中重塑了平衡，不仅高效完成了财政筹资与流动性供给的核心使命，更在服务国 家战略、畅通货币政策传导中发挥了不可替代的枢纽作用。 一级市场：稳健扩容与结构优化，财政融资主渠道功能凸显 2025年，国债一级市场在"积极的财政政策适度加力、提质增效"的基调下，实现了历史性的跨越。其核心特征体现为供给规模有所放量、发行节奏科学前 置、期限结构持续优化，精准有力地保障了国家重大战略实施的资金需求。 ——发行规模创历史新高，中央加杠杆支撑稳增长。据新华财经梳理，2025年全年国债发行总额达到160,140.20亿元，较2024年的124,748.31亿元同比大幅增 长28.37% ；全年 ...