2025年A股市场表现总结 - 沪指全年上涨18.41%，收于3968.84点，创2007年后年线最高收盘点位，日线录得11连阳创年内最长连阳纪录 [2] - 沪深两市全年成交额合计413万亿元，历史上首次突破400万亿元大关，其中沪市172万亿元、深市241万亿元均创历史年度成交额新纪录 [2] - 创业板指全年大幅收涨49.57%，成交额114万亿元，历史上首次突破100万亿元大关 [2] - 科创50指数全年上涨35.92%，科创综指上涨46.3%，代表新兴产业的双创指数涨幅大幅领先沪深大盘 [2] - 北证50指数全年上涨38.8%，成交额6.49万亿元，较2024年的2.97万亿元放大超118%，增幅在主要股指中领先 [3] 市场资金面与杠杆情况 - 截至12月30日，沪深两市融资余额报2.53万亿元，全年融资净买入额达6801.12亿元，超越2014年位列历史第一 [3] - 截至12月31日，全市场ETF规模达6.03万亿元，年内连续突破4万亿、5万亿和6万亿元整数关口，其中股票型ETF规模为3.84万亿元，较2024年底增长近万亿元 [3] - 截至12月19日，股票私募仓位指数为83.16%，持续位于高位，其中50亿元至100亿元规模私募仓位指数高达88.61%，100亿元以上规模私募仓位为86.11% [3] - 当前偏股型公募仓位仅82%，处于2019年以来低位，具备较大加仓空间 [9] 2026年潜在增量资金展望 - 据测算，2026年A股市场潜在的增量资金空间约为6万亿元至9.6万亿元 [4] - 具体构成包括：一级市场潜在规模约3472亿元至5594亿元，主动型基金约995亿元至1541亿元，ETF基金约2.61万亿元至3.95万亿元，私募基金约1.25万亿元至2.32万亿元 [4] - 当前两融余额占流通市值比例仍处相对健康区间，沪深300等权重指数融资占比尚处低位，杠杆资金仍具备进一步释放空间 [4] 2025年领涨板块与行业分析 - 人工智能主题投资迎来大丰收，通信、电子、电力设备等行业涨幅靠前，其中通信行业指数年内涨幅达84.75% [4] - 有色金属行业指数全年上涨94.73%，在全部31只申万一级行业指数中排名第一，有47只成分股年内涨幅超过100% [5] - 有色金属行业领涨主要受益于AI基础设施建设带来的旺盛需求、全球货币宽松以及大国对关键产业的安全意图激发资金布局 [5] - 铜在AI、电力、新能源、高端设备带来的新兴需求崛起，市场积极看多铜的新兴产业需求 [5] 机构对2026年市场展望与观点 - 高盛预计中国股票市场到2027年末有望实现38%的涨幅，主要驱动力为企业盈利增长，预计2026年及2027年企业盈利将分别增长14%和12%，另有约10%的估值修复潜力提供支撑 [6] - 摩根大通将中国市场的评级上调至“超配”，认为中国市场估值仍处合理区间，且国际投资者仓位较轻 [6] - 中金公司认为，国际货币秩序重构、AI革命进入应用关键期、我国创新产业迎来业绩兑现等趋势将继续支持中国资产表现，2026年市场风格可能更趋于均衡 [6] - 中信建投证券认为2026年A股将开启慢牛新征程，本轮牛市以政策转向为起点，以流动性改善为核心，这些核心逻辑预计仍将延续甚至强化 [6] - 中信证券认为，“十五五”期间中企在全球价值链分配中的位置有望进一步抬升，把份额优势转化为定价权，这是A股行情迈向“低波动慢牛”的基础 [7] - 市场人士预计2026年宏观经济大概率向好，GDP增速有望达到5%，A股有望延续“震荡上行、业绩为王”的结构性慢牛格局 [8] - 机构测算2025年全A盈利增速将从2024年的3%修复至12%-15%，盈利与估值的双升构成牛市延续的底层逻辑 [8] - 北向资金年初至今的净流入规模仍低于过去三年均值，一旦春季“补库存”确认，外资回流将进一步放大市场弹性 [9]