公司概况与募资计划 - 锐石创芯是一家专注于射频前端芯片及模组的国家级专精特新重点“小巨人”企业，致力于推进射频前端产业国产化进程 [2] - 公司已构建覆盖芯片设计、滤波器制造、模组封装与测试的全产业链能力，是国内射频前端产品矩阵最完备的公司之一 [2] - 产品可覆盖智能手机、无人机、卫星通信、物联网和智能穿戴设备等应用场景 [2] - 公司近日向上交所科创板递交招股说明书，拟募资8.09亿元人民币 [2] - 募集资金将投向MEMS器件生产基地二期（3.69亿元）、研发中心建设（3.30亿元）及补充流动资金（1.1亿元） [2] 财务表现与经营状况 - 公司主营业务收入从2022年的3.69亿元增至2024年的6.66亿元，2025年上半年营收达3.77亿元 [2] - 5G射频前端模组收入占比从2022年的8.5%飙升至2025年上半年的47.23%，成为绝对主力 [2] - 公司净利润持续为负，2022年至2025年上半年分别为-3.28亿、-3.28亿、-3.53亿和-1.48亿元，累计亏损达11.58亿元 [3] - 截至2025年6月末，公司未弥补亏损高达16.8亿元 [3] - 报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额持续为负，分别为-4,183.08万元、-22,182.21万元、-26,157.73万元和-13,881.78万元 [3] 盈利能力与成本结构 - 报告期内，公司主营业务毛利率分别为7.95%、13.90%、8.79%和9.79%，低于行业龙头水平 [4] - 5G模组毛利率从2022年的23.55%降至2024年的8.74%，反映价格战压力 [4] - 公司亏损及现金流为负的主要原因包括产品毛利率相对较低、研发投入规模较大，以及因实施员工股权激励计划确认大额股份支付费用 [3] 研发投入与行业特点 - 射频前端行业技术壁垒高、研发周期长、产品认证及客户导入流程较为严格 [3] - 公司在可预见期间内仍将持续保持较高水平的研发投入 [3] 存货状况 - 报告期各期末，公司存货账面价值从1.79亿元增至3.44亿元，占流动资产比例高达36.62% [4] - 存货跌价准备余额从4844万元增至1.16亿元，占存货余额比例超25% [4] - 若市场需求变化或产品竞争力下降，公司将面临存货积压及跌价准备计提金额上升的风险 [4] 客户与供应商集中度 - 报告期内，前五大客户收入占比始终在67%-79%之间，2025年上半年达71.29% [4] - 前五大供应商采购占比在54%-64%之间，晶圆制造、封装测试环节高度依赖外部厂商 [4] - 公司已推动华虹宏力、三安集成等国产供应商替代，但核心设备、EDA软件仍受制于人 [4] - 若国际贸易摩擦加剧，可能导致产品供应受到不利影响 [4]