核心观点 - 公司2025年上半年业绩实现强劲增长，营收同比增长81.3%至1.782亿港元，净利润同比增长80.0%至1250万港元，主要驱动力来自新客户的大型项目[1][2][8] - 尽管营收和成本大幅增长，公司通过严格的成本控制保持了毛利率的稳定，约为12.3%[4] - 公司现金流状况健康，经营活动产生净现金，现金及等价物较2024年底有所增加，管理层认为现有资金足以满足未来12个月的流动性需求[10][11] 财务业绩摘要 - 营收：2025年上半年营收为1.782亿港元（2280万美元），较2024年同期的9830万港元增长81.3%，增长额达7990万港元[1][2] - 营收构成与驱动：增长主要由来自三位新客户的特定云CDN服务和服务器农场项目推动，这些项目合计贡献约8350万港元（1070万美元），占当期总营收的46.9%[2] - 净利润：2025年上半年净利润为1250万港元（160万美元），较2024年同期的690万港元增长80.0%，增长额达560万港元[1][8] - 每股收益：2025年上半年基本和稀释后每股收益为0.38港元（0.05美元），2024年同期为0.21港元[20] 盈利能力与成本分析 - 毛利与毛利率：2025年上半年毛利为2200万港元（280万美元），较2024年同期的1240万港元增长960万港元，毛利率为12.3%，与2024年同期的12.6%基本持平[4] - 营收成本：2025年上半年营收成本为1.562亿港元（2000万美元），较2024年同期的8590万港元增长81.9%，增长额达7030万港元，增速与营收增长基本同步[3] - 运营费用： - 销售及营销费用为240万港元（30万美元），同比增长160.7%，主要因公司为在亚太地区扩张客户群和收入而增加了第三方营销服务费[5] - 一般及行政费用为490万港元（60万美元），同比增长41.4%，主要因员工薪酬成本增加110万港元，以及无形资产摊销和预期信用损失拨备各增加10万港元[6] - 所得税费用：2025年上半年所得税费用为230万港元（30万美元），较2024年同期的120万港元增长99.5%，主要因毛利和净利润增加[7] 现金流与财务状况 - 经营活动现金流：2025年上半年经营活动产生的净现金为200万港元（30万美元），尽管净利润强劲，但被应收账款增加和递延收入减少部分抵消[10] - 现金及等价物：截至2025年6月30日，现金及现金等价物约为1190万港元（150万美元），较2024年12月31日的1050万港元增加140万港元[10] - 流动性展望：管理层认为，当前现金状况、持续的经营现金生成以及可用的融资方案，将为未来至少十二个月的流动性和资本需求提供充足资金[11] 资产负债表关键项目变化（截至2025年6月30日 vs 2024年12月31日） - 资产端： - 现金及现金等价物：从1052万港元增至1187万港元[18] - 应收账款净额：从1767万港元增至2479万港元[18] - 总资产：从4768万港元降至4245万港元[18] - 负债与权益端： - 应付账款：从455万港元降至165万港元[18] - 递延收入（合同负债）：从1740万港元大幅降至75万港元[18] - 总负债：从3373万港元降至1601万港元[18] - 留存收益：从1337万港元增至2586万港元[19] - 股东权益总额：从1395万港元增至2643万港元[19] 业务概况 - 公司定位：公司是一家专注于提供一站式云解决方案的控股公司，运营主体位于香港，业务支持IT行业价值链上的企业完成从咨询、部署、迁移到云环境构建和管理的整个云转型旅程[12] - 主要业务板块：业务主要包括(i)数字化转型咨询服务、(ii)专业IT服务、(iii)AI驱动的主动式云托管服务、(iv)IT基础设施解决方案（包括其Sereno Cloud App360 AI和数据科学平台）[13]