市场表现与估值 - 标普500指数在过去10年表现卓越，截至12月30日，其涨幅约为230%，相当于约12.6%的年复合增长率，这高于其过去97年约10%的长期年复合增长率 [5] - 一个初始的10万美元本金，通过过去十年高于趋势的增长，可增值至超过33万美元 [5] 估值指标分析 - 经周期调整的市盈率（CAPE比率，即席勒市盈率）被用于平滑经济周期波动，通过计算过去10年经通胀调整的平均收益，来更清晰地判断市场是否真正昂贵 [7] - 标普500指数目前正以历史高位的CAPE比率进行交易，自1871年有数据记录以来，仅在2025年之前出现过一次如此高的水平，其估值水平已触及互联网泡沫时期的区域 [8][9] - 当前市场估值昂贵，即使在平滑了经济好坏年份的影响后，市场看起来价格依然很高 [6] 历史比较与市场背景 - 历史数据显示，在类似的高估值情况下，2026年可能延续火热行情，也可能出现更显著的下行趋势 [3] - 市场并非预先注定，无人能绝对确定新的一年将发生什么 [2]