核心观点 - 全国大选年通常带来广泛不确定性 而市场厌恶不确定性 中期选举年往往是标普500指数波动最剧烈的时期之一 这并非源于党派政治 而是选举前不确定性对市场头寸、资本配置和投资者心理产生影响的结果[1] 历史数据揭示的中期选举年市场规律 - 回顾1962年以来的数据 在中期选举前的12个月里 标普500指数 consistently underperformed 在此期间的平均回报率为下跌1.1% 而在非中期选举期间的平均回报率为正11.2%[3] - 中期选举前12个月的平均负回报率高达18% 其中2022年中期选举前的12个月内指数下跌了22%[3] 中期选举年的市场特征与影响 - 进入中期选举年（例如2026年） 市场波动性加剧的可能性更高 上涨更可能受到限制 回调幅度往往比强劲牛市周期中投资者习惯的更深[4] - 投资者可能面临一段回报率持平在低个位数或伴随更高波动性震荡的时期 而非两位数的年度涨幅[6] 与中期选举相关的更广泛市场周期 - 市场存在一个重复的三年周期模式 历史上 市场经常经历连续多年的强劲上涨 随后是一年较弱或调整的年份 而这一年往往与中期选举周期重合[5] - 这些“下跌”年份并不总是导致全面的熊市 但常常引发均值回归 即在强劲回报之后出现一段冷却期[5]