半导体行业与ETF表现 - 截至2025年，VanEck Semiconductor ETF (SMH) 上涨超过48%，跑赢市场 [1] - 尽管半导体股在2025年表现强劲，但新的一年可能仍有上行空间 [3] 市场观点与风险认知 - 部分市场观点担忧人工智能存在泡沫，可能导致半导体板块在2026年回吐涨幅 [3] - 尽管行业存在周期性繁荣与萧条的历史以及潜在回调风险，但估值相对有吸引力的公司仍值得关注 [4] 个股分析：ASML Holding NV - ASML是欧洲极紫外光刻设备制造商，在高端光刻机领域几乎处于垄断地位，被美国银行列为新年最诱人的首选股之一 [6] - 尽管ASML在2025年实现了53%的巨大涨幅，但其股票估值仍相对便宜，远期市盈率略高于34倍 [7][8] - TD Cowen为ASML设定了1331美元的目标价，理由是该公司有利润率扩张的潜力 [8] - 中国正在开发EUV光刻机，但其设备缺乏制造先进芯片的关键功能 [8]