核心观点 - 多家顶级投行在2024年12月集中上调Lumentum的目标价 反映出市场对光通信行业及该公司在人工智能投资浪潮中前景的极度看好 主要驱动力是光组件和光模块的需求激增以及供应紧张 [1][2][3] - 行业增长动力从芯片扩展到基础设施 尤其是光网络 预计人工智能投资趋势将至少持续到2026年中 但当前板块估值已偏高 需要更精选个股 [1][3] 机构评级与目标价调整 - 摩根士丹利：于12月17日将目标价从190美元大幅上调至304美元 评级为“持股观望” [1] - 美国银行：于12月16日将目标价从210美元上调至375美元 评级为“中性” 调升原因是光组件和光模块需求出现异常激增 订单持续超过供应 [2] - 摩根大通：于12月5日将目标价从235美元上调至350美元 维持“增持”评级 上调了对光网络公司的财务预测 [3] 行业与公司增长驱动因素 - 需求激增：光组件和光模块需求出现异常激增 订单持续超过可用供应 [2] - 技术扩展与多轨机遇：增长主要驱动力来自横向扩展技术的更大市场规模以及为支持城域和长途网络中多轨基础设施的新一波电信创新 [3] - 增长持续性：相关因素将使当前高增长率持续的时间比此前预期更长 因此机构对这些股票应用了更高的盈利倍数以反映其改善的长期估值潜力 [4] - 业务概况：公司设计、制造和销售光学及光子产品 运营分为云与网络、工业科技两大板块 [4] 市场环境与估值观察 - 投资趋势：人工智能投资趋势已从芯片扩展到基础设施 预计将保持强劲至2026年中 [1] - 估值水平：当前整个板块的估值已经偏高 需要采取更严格的选股方法才能在未来一年获得成功 [1]