2026年初贵金属市场表现 - 2026年首个交易日亚市早盘，现货黄金微涨0.6%，交投于4044美元附近；现货白银上涨1.6%至72.64美元/盎司 [1] - 回顾2025年，贵金属表现堪称史诗级，明确标志着市场进入超级牛市阶段 [1] 2025年贵金属价格表现 - 白银2025年年度涨幅超过147%，创历史最佳表现，最高曾触及83.94美元纪录 [1] - 铂金2025年上涨逾126%，刷新年度涨幅纪录 [1] - 钯金2025年全年涨超75%，创下15年来最强表现 [1] 近期价格回调原因分析 - 年底金价调整属于短期技术性回调，而非趋势性逆转 [2] - 芝加哥商品交易所(CME)短期内多次上调贵金属期货保证金，触发大量交易者集中获利了结，推动价格从高位回落 [2] - 假期流动性薄弱进一步放大了价格波动，白银、铂金等品种日内跌幅尤为显著 [2] - 当前市场主要由投机行为主导，算法交易与假期投机加剧了价格极端波动 [2] - 白银、铂金和钯金交易量激增但未平仓合约并未同步增长，说明市场存在大量短线交易 [2] 市场基本面与结构性买盘 - 提高保证金是交易所维护市场稳健运行的必要措施，有助于防范爆仓风险，确保期货市场回归服务实体经济的对冲功能 [2] - 矿商惜售、股东反对套保、央行持续购金等结构性买盘依然稳固，市场实际卖压有限 [2] - 年末约500美元的投机性涨幅虽被消化，但金价核心上行逻辑并未改变 [2] 白银、铂金、钯金强劲表现的原因 - 白银库存处于历史低位，太阳能、电子等工业需求持续增长，加之被美国列为关键矿产，共同推升价格 [3] - 铂金和钯金受益于汽车催化剂等领域的需求复苏，供应中断与替代需求支撑其价格在2025年创下纪录涨幅 [3] - 这些品种的表现已超越传统避险逻辑，呈现出鲜明的结构性牛市特征 [3] 机构对2026年的价格展望 - 短期虽不稳定，但价格将在2026年继续攀升，黄金有望触及5000美元/盎司，白银或达100美元/盎司 [4] - 多年贵金属牛市远未结束，可能出现调整至3800美元测试支撑，但基本面支持进一步上涨 [4] - 央行买盘、矿商囤积、投机者入场，以及潜在的地缘风险和美联储进一步宽松，都将延续上涨势头 [4] - 2026年1月2日的周收盘位置将影响未来几周走势，但从长远看，贵金属的结构性牛市仍在进行中 [4] - 2025年的贵金属狂欢虽以回调收尾，却奠定了2026年更广阔的上行空间 [4]