公司核心业务与持仓 - 公司是全球最大的比特币国库 持有672,497枚比特币 价值约590亿美元 [1] - 公司名称由MicroStrategy变更为Strategy 在纳斯达克上市 代码MSTR [1] 公司股价与市场表现 - 公司股价在2025年末表现疲软 于12月31日跌至153.26美元 [6] - 股价在过去三个月内下跌超过50% 在过去六个月内下跌62.19% [6] - 股价表现逊于现货比特币ETF 目前交易价格约为比特币净资产值的1倍 意味着市场未给予溢价 [3][6] 公司面临的运营压力与风险 - 公司面临从MSCI美国指数中被剔除的风险 因MSCI考虑将数字资产占比超过总资产50%的上市公司排除在其指数之外 [2] - 公司的市值净资产值接近1 表明其股权价值仅反映所持比特币价值 缺乏市场溢价 [3] 公司财务策略与流动性管理 - 为应对市场压力 公司建立了现金储备以补充其比特币储备 [3] - 于12月1日建立了价值14.4亿美元的现金储备 用于支持优先股股息支付和偿还债务 [3] - 公司目标是维持足以支付至少12个月股息的现金余额 并计划长期将覆盖期延长至24个月或更久 以抵御比特币波动性 [4] - 公司上周通过出售MSTR普通股筹集资金 将美元储备增加了7.478亿美元 [4] - 截至12月21日 公司美元储备总额达到21.9亿美元 并可能根据市场条件等因素不时调整该储备 [5] 市场观点 - 有市场策略师评论称2025年对于MSTR持有者来说是“令人遗忘的一年” [5]