核心观点 - 投资者可以考虑在当前价位增持亚马逊和菲利普莫里斯国际的股票 尽管亚马逊股价接近历史高位且过去五年涨幅不足40% 但鉴于其业务前景和估值 目前仍是增持良机[1][3] - 菲利普莫里斯国际股票年内上涨约35% 但自夏季以来陷入停滞 作为防御性行业中独特的成长股 其估值和增长前景使其成为增持的优选[9][15] 亚马逊 - 股价与估值：股价过去五年涨幅低于40% 基于2026年分析师预期 其远期市盈率低于30倍 与沃尔玛和好市多等零售同行相比具有吸引力[3][8] - 电商业务运营杠杆：北美业务部门上季度销售额仅增长11% 但调整后营业利润增长28% 显示出强大的运营杠杆 这得益于对机器人和人工智能的应用[4] - 机器人业务领先地位：公司是全球最大的工业机器人运营商和制造商 在其履约中心部署了超过100万台机器人 并由其DeepFleet AI模型协调[5] - 数字广告业务增长：通过赞助广告计划成为全球领先的数字营销公司之一 利用AI帮助商家优化广告活动 第三季度该高毛利率服务收入增长24%[6] - 云计算业务催化剂：AWS云业务增长迅速且收入开始加速 由于产能受限及AI服务需求增长 公司正大力投资资本支出以扩大AI数据中心规模 预计将推动明年强劲的收入增长[7] - 关键财务数据：公司市值为2.5万亿美元 毛利率为50.05%[6] 菲利普莫里斯国际 - 股价与估值：股票年内上涨约35% 基于2026年分析师共识 其远期市盈率低于19.5倍 市盈增长比率(PEG)为0.85 通常PEG比率低于1被视为估值偏低[9][15] - 传统烟草业务：受益于不在快速萎缩的美国市场销售香烟 国际市场的销量保持得更好 且公司在全球范围内持续拥有强大的定价能力[10] - 无烟产品组合驱动增长：无烟产品组合是增长的主要动力 其流行的尼古丁袋品牌Zyn在美国主要市场上一季度出货量激增37% 零售销量增长39% 该产品已不再受产能限制 公司正增加促销投入以推动增长[12] - 加热烟草产品增长：加热烟草产品Iqos在国际市场增长强劲 第三季度销量增长15.5% 主要由日本和欧洲市场推动 在新兴市场的实力不断增强[13] - 美国市场机会：公司已回购其产品在美国的销售权 目前正在等待FDA批准其新的Iluma输送系统 以便在美国全面推出[14] - 产品经济性优势：Zyn和Iqos产品的单位经济性远优于传统香烟 有助于提升毛利率和利润[14] - 关键财务数据：公司市值为2500亿美元 毛利率为64.37% 股息收益率为3.52%[11][12]