十二月美股市场表现 - 道琼斯工业平均指数在12月上涨0.7% 实现连续第八个月上涨 为自2018年以来最长月度连涨纪录 [1] - 标普500指数在12月微跌约0.06% 纳斯达克综合指数在12月下跌约1% [1] - 12月最后五个交易日市场表现疲软 纳斯达克指数下跌1.3% 标普500指数下跌0.9% 道琼斯指数下跌0.7% 标普500指数连续第二年以四日连跌结束12月 [2] 市场历史表现与宏观背景 - 标普500指数在2023年上涨24% 2024年上涨23% 2025年上涨16% 三年累计涨幅近80% 这是自2019-2021年指数飙升90%以来最强的三年连涨 也是自2000年以来第二好的三年连涨纪录 [4] - 历史上 市场难以将年度连涨纪录延续至三年以上 标普500指数自2003年至2007年的五年连涨后 再未出现过连续四年年度上涨 [5] - 美联储对2026年发布了鹰派指引 美国劳动力市场降温而通胀具有粘性 特朗普关税的净影响尚不明确 发达市场央行在2026年初不太可能降息 [5] 十二月表现突出的ETF领域 - 大麻：AdvisorShares Pure US Cannabis ETF (MSOS) 上涨35.6% Roundhill Cannabis ETF (WEED) 上涨35.5% 上涨主要受特朗普总统计划将大麻从一级管制药物重新分类为三级管制药物的报道推动 [7][8] - 白银：abrdn Physical Silver Shares ETF (SIVR) 上涨25.9% iShares Silver Trust (SLV) 上涨25.8% 价格上涨受供应紧张和工业需求支撑 白银在人工智能和清洁能源等现代技术中扮演关键角色 [7][8][9] - 铂金：abrdn Physical Platinum Shares ETF (PPLT) 上涨22.2% GraniteShares Platinum Trust (PLTM) 上涨21.9% 价格上涨主要由于供应短缺和工业用途增加 世界铂金投资协会预测2025年将出现69.2万盎司的供应缺口 为连续第三年短缺 汽车行业工业需求因欧盟计划放宽2035年内燃机禁令而显现复苏迹象 [10] - 航天：Procure Space ETF (UFO) 上涨16.2% Rocket Lab Corp (RKLB) 股价在12月飙升约73% 上涨得益于投资者对整个太空经济关注度的提升 Rocket Lab在下一代Neutron火箭方面的进展以及从加拿大航天局获得新资金均为积极因素 有报道称SpaceX可能在2026年进行估值1.5万亿美元的IPO [11] - 铜矿：Global X Copper Miners ETF (COPX) 上涨14.3% 铜价在2025年创下纪录 高需求遭遇脆弱供应 人工智能数据中心的快速建设成为铜需求的新支柱 因铜在高容量输电线、变压器和冷却基础设施中至关重要 [12] 影响市场的其他因素 - 美元在12月大幅走软 Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP) 当月下跌约4.2% 美元走弱对以美元计价的大宗商品价格有利 [9] - 人工智能领域在过去三年推动市场上涨后 目前出现过热、估值过高和回报担忧 [6] - 近期地缘政治和不确定性将主导市场 整体市场缺乏广泛上涨动力 但部分特定领域在12月表现出色 [6]